6月，在電商企業(yè)緊張備戰(zhàn)“6·18”之際，蘇寧卻接連遭遇重要股東減持、股價(jià)跌停、股票停牌、債券延期兌付等連鎖反應(yīng)。經(jīng)歷股價(jià)跌停后，蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告，于6月16日開(kāi)市起臨時(shí)停牌，并籌劃股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)。幾個(gè)月的時(shí)間，蘇寧便背著N多包袱與枷鎖，被迫站在岔路口。今年年初，蘇寧創(chuàng)始人張近東表示要聚焦零售，不在零售主賽道的，就要該關(guān)的關(guān)，該砍的砍。在尋求轉(zhuǎn)型中，留給蘇寧的機(jī)會(huì)還有多少?

臨時(shí)停牌

6月16日一早，趕在A股開(kāi)市前，蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告，公司擬披露重大事項(xiàng)，經(jīng)公司申請(qǐng)，公司股票于2021年6月16日開(kāi)市起臨時(shí)停牌，待公司通過(guò)指定媒體披露相關(guān)公告后復(fù)牌。謀求轉(zhuǎn)型的蘇寧，部分業(yè)務(wù)出圈，讓公司現(xiàn)金流更為負(fù)重。

傍晚，蘇寧易購(gòu)再度發(fā)布公告顯示，公司收到公司實(shí)際控制人、控股股東張近東先生及股東蘇寧電器集團(tuán)有限公司的通知，其正在籌劃涉及公司股份轉(zhuǎn)讓的重大事項(xiàng)。股票于2021年6月16日(星期三)開(kāi)市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)5個(gè)交易日。

對(duì)此，北京商報(bào)記者聯(lián)系到北京蘇寧相關(guān)負(fù)責(zé)人，該負(fù)責(zé)人表示，目前一切以公告為準(zhǔn)，后期有消息，將再進(jìn)一步同步。

股民或是看好，或是唱衰，都在情理之中。就在端午節(jié)后的首個(gè)A股交易日，蘇寧易購(gòu)低開(kāi)逾5%，低至5.59元跌停價(jià)，股價(jià)為近八年來(lái)新低。目前，蘇寧易購(gòu)的總市值為520.43億元，與股價(jià)高點(diǎn)相比，市值已經(jīng)直接腰斬。

此外，6月16日上午，蘇寧電器集團(tuán)有限公司在深交所私募平臺(tái)披露的公告顯示，公司周二召開(kāi)債券持有人會(huì)議，根據(jù)投票結(jié)果，“16蘇寧02”兌付日延長(zhǎng)兩年的議案獲得通過(guò)。即“16蘇寧02”延長(zhǎng)后兌付日為2023年6月16日，據(jù)悉，“16蘇寧02”的發(fā)行金額為42億元。

蘇寧“錢(qián)緊”早有端倪。據(jù)年報(bào)顯示，2017-2019年，蘇寧電器經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，分別為-45.81億元、-84.53億元、-177.81億元。

自去年底，蘇寧易購(gòu)多次發(fā)布公告，推進(jìn)回售或購(gòu)回債券，表現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金流正常的信心。2020年12月，蘇寧易購(gòu)?fù)瓿闪硕嘀粋?gòu)回，購(gòu)回資金10億元;2021年1月，蘇寧易購(gòu)再次完成了多只債券購(gòu)回，購(gòu)回資金17.33億元;4月，“18蘇寧01”債券按期全額兌付本息14.02億元;5月，“18蘇寧02”債券按期全額兌付本息10.86億元;6月10日，“18蘇寧03”債券按期完成回售，本金及利息足額支付。

負(fù)債累累

借了家電市場(chǎng)東風(fēng)，在浪打浪中，蘇寧與張近東創(chuàng)下時(shí)代的傳奇，在電商市場(chǎng)逐漸新生，蘇寧也開(kāi)啟了轉(zhuǎn)型之路。建線(xiàn)上商城、推母嬰品牌、入局視頻行業(yè)、開(kāi)便利店、自營(yíng)物流，對(duì)比任何互聯(lián)網(wǎng)、電商巨頭的布局軌跡，蘇寧均印上了自己的腳印，但腳印卻不夠深刻。

中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的中國(guó)便利店報(bào)告顯示，2017年，中國(guó)便利店行業(yè)增速約23%，增速遠(yuǎn)超前幾年。蘇寧沒(méi)有放過(guò)這個(gè)當(dāng)時(shí)“流行”的業(yè)態(tài)，以蘇寧小店為載體，拓展便利店業(yè)務(wù)。2018年，蘇寧小店曾頻繁出現(xiàn)在媒體視野中，彼時(shí)蘇寧小店相關(guān)負(fù)責(zé)人曾向北京商報(bào)記者表示，蘇寧小店將成為增量流量入口，改善電器購(gòu)買(mǎi)頻次低的情況。

蘇寧將流量與蘇寧小店綁定，這一業(yè)務(wù)也被寄予厚望。公開(kāi)資料顯示，目前蘇寧小店數(shù)量已經(jīng)超過(guò)一萬(wàn)家。不過(guò)，巨量鋪店卻讓蘇寧小店負(fù)債累累。蘇寧易購(gòu)曾發(fā)布公告稱(chēng)，蘇寧小店2018年1-7月?tīng)I(yíng)收1.43億元，虧損2.96億元，債務(wù)6.53億元。蘇寧易購(gòu)也意識(shí)到，由于蘇寧小店處于業(yè)務(wù)發(fā)展初期，經(jīng)營(yíng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，給未來(lái)收益預(yù)測(cè)及風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)帶來(lái)較大難度。

除此以外，蘇寧多以收購(gòu)、并購(gòu)的方式來(lái)開(kāi)疆拓土。收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)、萬(wàn)達(dá)百貨，拓展電器以外的零售百貨版圖。從自有資源來(lái)看，蘇寧的零售業(yè)務(wù)有了“輪船框架”，卻需要有更強(qiáng)有力的引擎來(lái)驅(qū)動(dòng)大船行駛。

在2021年，蘇寧也看準(zhǔn)了“輕模式”，宣布由“零售商”全面升級(jí)為“零售服務(wù)商”的發(fā)展戰(zhàn)略。今年一季度，蘇寧零售云店開(kāi)店600家。自營(yíng)與加盟，線(xiàn)上與線(xiàn)下，零售與服務(wù)，如何實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)點(diǎn)線(xiàn)面聯(lián)動(dòng)，蘇寧仍然面臨考驗(yàn)。

試錯(cuò)成本高

目前，蘇寧還有江蘇國(guó)資和深圳國(guó)資兩項(xiàng)資本合作等待落定，但它們或許也只能解蘇寧的“燃眉之急”。

投資人、看懂研究院高級(jí)研究員程宇表示，蘇寧傳統(tǒng)線(xiàn)下渠道導(dǎo)致企業(yè)銷(xiāo)售費(fèi)用居高不下。引入國(guó)資似乎代表著市場(chǎng)化主體不敢嘗試接盤(pán)蘇寧的大盤(pán)。而國(guó)資屬性或許也難以解決蘇寧存在的根本問(wèn)題。蘇寧想要擺脫資金危機(jī)，必須要提升線(xiàn)下渠道的銷(xiāo)售效能。門(mén)店管理上，蘇寧要發(fā)揮自己跨品牌展示的優(yōu)勢(shì)，按照用戶(hù)的消費(fèi)層次來(lái)打造消費(fèi)場(chǎng)景。另外，蘇寧要利用互聯(lián)網(wǎng)的高效傳播特點(diǎn)，增強(qiáng)單店與用戶(hù)的互動(dòng)，增加線(xiàn)下的體驗(yàn)活動(dòng)，并將活動(dòng)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)廣泛傳播，增強(qiáng)門(mén)店與用戶(hù)的消費(fèi)黏性。

線(xiàn)下場(chǎng)景社交化，似乎也為蘇寧解鎖了新的增長(zhǎng)通道。蘇寧在發(fā)布2020年年報(bào)時(shí)提到，2020年12月份家電3C家居生活專(zhuān)業(yè)店可比店面的銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)5.37%，同時(shí)公司門(mén)店通過(guò)發(fā)展蘇寧推客、門(mén)店直播、蘇小團(tuán)等社交營(yíng)銷(xiāo)，2020年由門(mén)店社交化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的線(xiàn)上銷(xiāo)售規(guī)模同比增長(zhǎng)145.7%。家樂(lè)福超市到家業(yè)務(wù)訂單量同比增長(zhǎng)139%。

北京京商流通戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng)賴(lài)陽(yáng)指出，蘇寧的戰(zhàn)略有一定前瞻性，商業(yè)運(yùn)營(yíng)中不斷試錯(cuò)，但投資速度過(guò)快、試錯(cuò)成本過(guò)高。“如果蘇寧能將一種模式探索清晰后，再去探索新的零售業(yè)態(tài)，或許不會(huì)遇到今天的問(wèn)題。”未來(lái)蘇寧要放慢發(fā)展節(jié)奏，研究清楚現(xiàn)有各業(yè)態(tài)的發(fā)展規(guī)律、增長(zhǎng)模式、發(fā)展方向等細(xì)節(jié)問(wèn)題。其次，要提高運(yùn)營(yíng)效率，提升運(yùn)營(yíng)管理水平，“管理水平跟不上，將會(huì)不斷消耗企業(yè)資源，增加經(jīng)營(yíng)壓力”。

(北京商報(bào)記者 王維祎)

標(biāo)簽： 蘇寧 轉(zhuǎn)型之路 股東減持 股價(jià)跌停