日前，中國(guó)商報(bào)記者在北京市某燕之屋線下門(mén)店走訪時(shí)從銷(xiāo)售人員處了解到，燕之屋產(chǎn)品具有抗衰老、提高免疫力、改善睡眠、緩解哮喘等多重功效。但實(shí)際上，燕窩的真實(shí)功效一直成謎，有關(guān)燕窩企業(yè)“收智商稅”“夸大宣傳”等問(wèn)題也頻見(jiàn)報(bào)端。不久前，廈門(mén)燕之屋生物工程股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)燕之屋)公布招股說(shuō)明書(shū)，欲沖擊資本市場(chǎng)，其IPO之路是否會(huì)因?yàn)橥饨绲姆N種質(zhì)疑受到影響?

銷(xiāo)售人員強(qiáng)調(diào)燕窩具有緩解哮喘和抗衰老等功效

“燕窩的功效太多了，無(wú)所謂適用人群，從四個(gè)月大以上的嬰兒到老人吃燕窩都能有所受益。兒童吃了能提高免疫力，女性吃了能改善皮膚狀況，老人吃了能改善睡眠，哮喘病人吃了能改善呼吸道狀況。”北京市西城區(qū)某燕之屋線下門(mén)店的銷(xiāo)售人員對(duì)中國(guó)商報(bào)記者介紹道。

在這位銷(xiāo)售人員看來(lái)，燕窩之所以功效這么多是因?yàn)檠喔C本身是燕子的唾液，主要成分是唾液酸，其營(yíng)養(yǎng)成分很多，包含多種蛋白質(zhì)、氨基酸、維生素、礦物質(zhì)。“動(dòng)物唾液本就營(yíng)養(yǎng)豐富，俗話說(shuō)四條腿的動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)價(jià)值不如兩條腿的，兩條腿動(dòng)物的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值又不如天上飛的，可見(jiàn)燕子唾液的寶貴。”

北京市西城區(qū)另一家燕之屋門(mén)店的銷(xiāo)售人員也和中國(guó)商報(bào)記者陳述了相似的內(nèi)容，“燕窩能對(duì)抗自由基，抗衰老，增強(qiáng)身體抵抗力等。”

北京市東城區(qū)一家燕之屋門(mén)店的銷(xiāo)售人員則對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，燕窩的主要功效為提升人體免疫力。“我們不能宣稱(chēng)它有治病的功效，但實(shí)際上其對(duì)于緩解哮喘等疾病確實(shí)有所幫助。我家孩子輕微咳嗽時(shí)一般不吃藥，吃幾碗燕窩就能有所緩解。”

此外，上述北京市西城區(qū)門(mén)店銷(xiāo)售人員還對(duì)中國(guó)商報(bào)記者介紹了其產(chǎn)品能常溫保存、不用存放于冰箱的“秘訣”。其表示，目前市面上大部分的燕窩產(chǎn)品都需要存放于冰箱中，而燕之屋的即食燕窩則不需要存放于冰箱中，可以常溫保存，這得益于燕之屋專(zhuān)業(yè)的殺菌燉煮技術(shù)。

“目前市面上很多燕窩產(chǎn)品都是大鍋燉出來(lái)的，燕之屋的燉煮技術(shù)和這些產(chǎn)品的大鍋燉煮技術(shù)不同，采用了獨(dú)特的專(zhuān)業(yè)殺菌燉煮技術(shù)，高溫?zé)踔鬀](méi)有有害物質(zhì)，這就使得產(chǎn)品在無(wú)添加劑、無(wú)防腐劑的同時(shí)，還能較長(zhǎng)時(shí)間常溫存儲(chǔ)。”上述銷(xiāo)售人員如是說(shuō)。上述北京市東城區(qū)燕之屋門(mén)店銷(xiāo)售人員對(duì)中國(guó)商報(bào)記者解釋道，和鮮燉燕窩采用的大鍋燉煮技術(shù)不同，燕之屋的碗燕是連同碗一起燉煮，所以產(chǎn)品能在常溫條件下保存18個(gè)月。

對(duì)于燕之屋如何看待門(mén)店銷(xiāo)售人員的功效宣傳以及燕窩的真實(shí)功效如何，中國(guó)商報(bào)記者多次致電燕之屋執(zhí)行董事兼CEO李有泉，但截至記者發(fā)稿對(duì)方并沒(méi)有接聽(tīng)，其公司董秘杜肖俏在接聽(tīng)記者電話時(shí)也表示有事將電話掛斷。

陷入“收智商稅”“夸大宣傳”質(zhì)疑

實(shí)際上，燕窩的真實(shí)功效一直成謎。外界對(duì)燕窩企業(yè)“收智商稅”“夸大宣傳”的質(zhì)疑一直不絕于耳。例如，2020年11月，知名打假人王海打假辛巴燕窩，稱(chēng)辛巴在其徒弟直播間展示的燕窩不是真燕窩，而是海藻酸鈉和乳酸鈣合成的凝膠，這是赤裸裸的欺詐行為。這一事件雖然最終以辛巴燕窩退一賠三告終，但外界有關(guān)燕窩真實(shí)營(yíng)養(yǎng)價(jià)值的爭(zhēng)議一直沒(méi)斷。

曾邀請(qǐng)趙麗穎、劉嘉玲、林志玲等明星代言的燕窩行業(yè)龍頭企業(yè)燕之屋更是成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。2021年5月，燕之屋打出“聽(tīng)說(shuō)懷孕吃燕窩比較好”的廣告宣傳語(yǔ)，稱(chēng)長(zhǎng)期食用其燕窩系列產(chǎn)品可美容養(yǎng)顏、增強(qiáng)身體免疫力、改善孕吐、防感冒，引發(fā)外界對(duì)其“夸大宣傳”的質(zhì)疑。

李有泉曾表示，燕之屋的廣告從沒(méi)有直接說(shuō)燕窩有什么功效，因此不存在消費(fèi)欺詐。“如果消費(fèi)者通過(guò)廣告有自己的感受和理解，我們也不能左右他們。”這一表述引發(fā)外界熱議，一眾人士認(rèn)為，燕之屋在廣告宣傳中存在多處涉及保健功效的暗示，且劉嘉玲等明星也在社交平臺(tái)上表示自己美容養(yǎng)顏的秘訣就是食用“燕之屋”的燕窩產(chǎn)品。此外，天眼查信息顯示，北京燕之屋燕碗食品有限公司曾因使用醫(yī)療用語(yǔ)宣傳被國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局處罰兩次。

對(duì)于燕之屋門(mén)店工作人員對(duì)記者宣揚(yáng)的“改善皮膚、抗衰老、緩解哮喘”等功效，科信食品與健康信息交流中心科技傳播部主任阮光鋒對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，宣揚(yáng)這些功效的行為，屬于夸大宣傳。在他看來(lái)，燕窩所含的蛋白質(zhì)主要是膠原蛋白，屬于不完全蛋白質(zhì)，缺乏人體所需的必須氨基酸(色氨酸)。此外，目前關(guān)于唾液酸的健康功效的認(rèn)知都是基于動(dòng)物實(shí)驗(yàn)，尚無(wú)足夠的人體實(shí)驗(yàn)證據(jù)。

“而即使有證據(jù)證明了唾液酸真的對(duì)人體功效頗多，燕窩也不是獲取唾液酸的唯一方式。唾液酸在人和動(dòng)物體內(nèi)(比如豬腦等動(dòng)物腦)廣泛存在，并不是只有燕窩中有。人體自己就能合成唾液酸，完全不需要通過(guò)飲食攝入，即使想攝入，吃奶酪、豬腦也可以。”阮光鋒認(rèn)為。

而對(duì)于燕之屋產(chǎn)品的殺菌燉煮技術(shù)，科信食品與健康信息交流中心主任鐘凱對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，“其技術(shù)就是高溫滅菌加無(wú)菌罐裝存儲(chǔ)，挺容易實(shí)現(xiàn)的，并沒(méi)有太高的技術(shù)含量。”阮光鋒也提到，燕之屋采用的就是高溫滅菌技術(shù)，其常溫存儲(chǔ)和鮮燉燕窩的低溫保存類(lèi)似乳制品行業(yè)的常溫奶和低溫巴氏鮮奶。

一位不愿具名的食品方面研究人員對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，一般情況下，鮮燉燕窩還是需要在冰箱里保存的，但罐頭產(chǎn)品能實(shí)現(xiàn)不加添加劑卻常溫存儲(chǔ)，不知道燕之屋的技術(shù)是否和罐頭類(lèi)似。

廣告宣傳費(fèi)用占比較高

近日，燕之屋遞交了招股說(shuō)明書(shū)，欲沖擊資本市場(chǎng)。招股說(shuō)明書(shū)顯示，廣告宣傳費(fèi)用一直在公司營(yíng)收中占據(jù)較高比例，廣告宣傳在公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)中貢獻(xiàn)不菲。

數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年及2021年上半年，燕之屋營(yíng)收分別為7.24億元、9.51億元、12.99億元、7.07億元;凈利潤(rùn)分別為0.63億元、0.79億元、1.22億元、0.64億元。

同期，燕之屋銷(xiāo)售費(fèi)用分別為2.34億元、3.08億元、3.17億元、1.69億元，在公司營(yíng)收中的占比分別為32.3%、32.4%、24.4%、23.9%;其中，廣告宣傳費(fèi)分別為1.36億元、1.87億元、2.37億元、1.22億元，在公司營(yíng)收中的占比分別為18.78%、19.66%、18.24%、17.26%。

一位江蘇地區(qū)的燕窩行業(yè)從業(yè)者對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，燕之屋在廣告宣傳方面確實(shí)投入很大，但這并不是燕窩行業(yè)的普遍現(xiàn)象，大部分燕窩企業(yè)都是在悶頭做產(chǎn)品。

值得注意的是，燕之屋還在招股說(shuō)明書(shū)中坦言公司營(yíng)收主要來(lái)自常溫即食燕窩、鮮燉燕窩等燕窩罐頭產(chǎn)品，根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》，公司所屬行業(yè)為其他罐頭食品制造，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引(2012年修訂)》，公司所屬行業(yè)為C14食品制造業(yè)。也就是說(shuō)，燕之屋產(chǎn)品本質(zhì)確為罐頭食品，并非保健食品。

廣告宣傳為燕之屋的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)立下了“汗馬功勞”。那燕之屋深陷“夸大宣傳”等質(zhì)疑又是否會(huì)影響其上市進(jìn)程?其過(guò)度依賴(lài)廣告宣傳的發(fā)展模式又能否持久?

對(duì)此，深圳中為智研咨詢(xún)有限公司研究員林思思對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，從目前信息看，燕之屋存在很大的“夸大宣傳”可能，公司上市之前應(yīng)拿出權(quán)威調(diào)查與科研結(jié)果，向證監(jiān)會(huì)作出明確澄清與說(shuō)明，否則這很可能成為其上市的阻礙。而燕之屋依賴(lài)廣告宣傳的模式也不利于其上市與長(zhǎng)期發(fā)展。上市公司應(yīng)該是有價(jià)值的企業(yè)，而不是依靠“噱頭”與“宣傳”的企業(yè)。

天風(fēng)證券食品飲料行業(yè)首席分析師劉暢也對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，相對(duì)于其他企業(yè)，燕之屋的廣告宣傳費(fèi)用確實(shí)在公司營(yíng)收中占比偏高，或因燕窩產(chǎn)品本身尚需要對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行教育，這一比例短期內(nèi)或很難降下來(lái)。但這一現(xiàn)象不應(yīng)該是常態(tài)，也不利于企業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

標(biāo)簽： 收智商稅 夸大宣傳 燕之屋 IPO之路