海通證券認(rèn)為，市場對全球性貨幣緊縮的擔(dān)憂，以及全球股票市場普遍下挫是近期慘淡的主要原因，國內(nèi)市場的反應(yīng)更多是基于情緒面的集體悲觀，同時，春節(jié)假期降至，交投萎縮，也降低了市場做多情緒。另一面來看，我國整體寬信用、寬貨幣的基調(diào)沒有變，刺激政策空間充足，保持耐心和重拾信心可能才是當(dāng)前我們應(yīng)該做的。操作上建議避免過度悲觀，理性持股期待節(jié)后的修復(fù)行情，少動多看，盡量布局防御性強(qiáng)的板塊，同時避免盲目抄底。

華泰證券指出，短期擾動不改A股中長期向好趨勢。1）數(shù)據(jù)分析：無論是橫向?qū)Ρ裙蓚找媛?、還是縱向計算股權(quán)風(fēng)險溢價的分位數(shù)、或者計算春節(jié)前后的歷史日歷效應(yīng)統(tǒng)計規(guī)律，均顯示A股當(dāng)前性價比高、節(jié)后大概率迎來修復(fù)；2）邏輯推演：穩(wěn)增長政策加碼之下，A股有望逐步迎來估值底、情緒底、盈利底，下半年A股盈利增速有望逐季回升、進(jìn)一步支撐A股趨勢性修復(fù)。3）結(jié)構(gòu)根基：中國宏觀、中觀、微觀三大層面的轉(zhuǎn)型支持A股中長期慢牛趨勢。

興業(yè)證券指出，左側(cè)布局“mini版2014”。1）抓主要矛盾，當(dāng)前已是“穩(wěn)增長”、邊際“寬信用”的時間窗口。2）參照2014年，政策放松基調(diào)在上半年便已確立，社融在4月便基本觸底，但指數(shù)行情直到11月降息后才正式啟動。3）但當(dāng)下與2014年的區(qū)別在于，一方面，2014年是全面的系統(tǒng)性放松，而當(dāng)前在地產(chǎn)“房住不炒”、基建“托而不舉”大基調(diào)下，政策寬松力度和空間相對有限，更有可能是階段性、托底式的放松。另一方面，2014年逐漸演變成為一輪杠桿牛，而當(dāng)前市場杠桿力量較弱，機(jī)構(gòu)資金仍是市場主導(dǎo)力量。因此，本輪行情或類似“mini版2014”，并且現(xiàn)在已是左側(cè)布局窗口。

中信證券認(rèn)為，A股市場短期調(diào)整偏離了國內(nèi)貨幣寬松的趨勢，美聯(lián)儲寬松退出等外部變化并不會制約“以我為主”的國內(nèi)政策風(fēng)格，也不改變外資長期增配A股的趨勢。其次，市場短期調(diào)整亦偏離了政策支撐下的基本面趨勢，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力最大的時點(diǎn)已過，貨幣先行發(fā)力超預(yù)期后，其它部委和地方的接力預(yù)計將形成政策合力，“政策底”已經(jīng)明確。最后，美聯(lián)儲上半年政策退出路徑已明確，美股和美債前期充分反應(yīng)后敏感度已降低，預(yù)計長假期間海外市場實(shí)際風(fēng)險已經(jīng)不大。綜上所述，“情緒底”和“市場底”共振下，A股的超調(diào)帶來了布局上半年行情的更好買點(diǎn)。

國泰君安證券認(rèn)為，堅(jiān)定信心，樂觀看待A股節(jié)后行情。分母端負(fù)面沖擊密集，分子端信心不足，疊加節(jié)前交易層面擾動，節(jié)前市場持續(xù)調(diào)整。展望春節(jié)后，1）積極因素將逐步向上修正。市場在經(jīng)歷了近幾年的地產(chǎn)信用風(fēng)險、地方隱債問題后，對穩(wěn)增長難免存在遲疑。但當(dāng)前地方兩會相繼召開，“穩(wěn)”字當(dāng)頭，穩(wěn)增長政策將加速推進(jìn)與發(fā)力，年后無需對分子端過度悲觀。2）負(fù)向因素將加速收斂。當(dāng)前市場正對海外流動性預(yù)期變化逐步定價，年前海外流動性預(yù)期負(fù)面影響正被加速消化，同時年后地產(chǎn)信用風(fēng)險亦將逐步落地，分母端負(fù)面因素加速收斂。近期投資者短期風(fēng)險偏好已處較低水平，繼續(xù)向下空間有限。3）此外從日歷效應(yīng)來看，亦能觀察到歷年春節(jié)后市場的表現(xiàn)要明顯好于春節(jié)前。綜合來看，春節(jié)后市場有望逐步回溫。

（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎！）

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