結構性行情持續(xù)演繹，基金公司布局產(chǎn)品的類型也出現(xiàn)一些新的變化。近期，多只平衡混合型基金發(fā)行或計劃發(fā)行。作為混合型基金的二級分類之一，平衡混合型基金并非熱門產(chǎn)品。2020年前，這類基金曾在三年內未有一只新品發(fā)行成立，與其它三類混合型基金相比堪稱“冷門”。

然而自2021年尤其2021年下半年以來，平衡混合型基金的發(fā)行成立節(jié)奏顯著加快。業(yè)內人士認為，市場在未來一段時間將主要呈現(xiàn)震蕩向上格局，“攻守兼?zhèn)洹钡墓蓚胶饣旌闲突鸢l(fā)行或將持續(xù)升溫。該類基金求在波動的行情中平滑資產(chǎn)組合的收益和風險，提升組合穩(wěn)定性。

平衡混合基金密集發(fā)行

開年以來啟動發(fā)行或計劃發(fā)行的眾多基金品類中，此前并不多見的平衡混合型基金（非FOF）多次現(xiàn)身，引發(fā)關注。

2月17日，招商精選平衡混合即將開啟認購。作為一只平衡混合型基金，該基金股票、存托憑證等權益資產(chǎn)的投資比例為30%-70%，其中投資于港股通標的股票的比例不超過股票資產(chǎn)的50%。

招商精選平衡混合擬任基金經(jīng)理李崟現(xiàn)任招商基金投資管理一部副總監(jiān)，擁有非常豐富的股債均衡投資經(jīng)驗，也是目前公募市場上較少的堅持長期股債均衡風格的公募投資舵手。

無獨有偶，2月21日，另一只平衡混合基金中金穩(wěn)健增長也將開始募集。該基金擬由中金基金副總經(jīng)理邱延冰管理，通過股票與債券等資產(chǎn)的合理配置，追求收益與風險的平衡，力求實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

據(jù)了解，邱延冰長期堅持絕對收益導向的投資理念，在堅持自上而下與自下而上結合的基礎上，更加注重宏觀和中觀層面的分析研究，通過資產(chǎn)配置和倉位管理實現(xiàn)資金的長期穩(wěn)健增值。

此外，目前還有一直平衡混合型基金正在發(fā)行，即2月7日啟動發(fā)行的申萬菱信雙禧混合。而早在1月初，招商基金旗下已經(jīng)成立一只同類型基金——招商臻選平衡，同樣由李崟管理。

建倉策略方面，據(jù)一位基金經(jīng)理介紹，他管理的某基金在股票投資方向采取價值、成長兩翼均衡配置。價值一端重點配置銀行、地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵、建材家居等；成長一端重點配置空間大，增速快，估值尚未全面高估的軍工、電力系統(tǒng)、元宇宙、藥房、快遞等細分行業(yè)龍頭。

而在債券建倉策略方面，該基金建倉初期以利率債、低價債性轉債和高等級信用為主。兼顧收益、風險與流動性平衡。不參與信用下沉博收益。

“冷門”產(chǎn)品熱度漸升

拉長時間維度來看，平衡混合型基金在過去并非熱門品類甚至有些“冷門”，但在近兩年尤其去年下半年以來逐漸多了起來。

Wind數(shù)據(jù)顯示，市場上目前有22只平衡混合型基金，屬于很小眾的基金類型。其中成立最早的一只產(chǎn)品是易方達平穩(wěn)增長，于2002年8月份成立，在此后的6年間基本上每年有一只該細分類型的基金成立。然后在2013年和2016年，分別有1只基金成立。

接下來的三年間（2017年-2019年），未有一只平衡混合型的新基金成立（除FOF基金外）。直到2020年這類基金重新出現(xiàn)，當年有3只新品相繼成立。

到2021年，平衡混合型基金數(shù)量迎來大跨步式增長，全年有多達10只平衡混合基金成立，其中6只成立于下半年，分別為東方紅新源三年持有、東方紅新海、上銀鑫尚穩(wěn)健回報6個月持有、南方均衡優(yōu)選一年持有、招商穩(wěn)健平衡、上銀價值增長3個月持有等。

為何這類基金逐漸“熱”了起來？業(yè)績分化一直是基金每年老生常談的話題,但近兩年由于A股市場很難再有過往整體性行情,取而代之的是震蕩的結構性行情,這導致不同風格、不同主題的新基金業(yè)績更加分化。

而股債平衡策略成為基金經(jīng)理穿越波動的法寶之一。“股債平衡型基金的股票倉位是30%-65%。在市場行情好的時候，能分享到市場上漲的收益。如果遇上市場調整，它的股票倉位可以在30%-65%騰挪，大概率可以比股票型基金的回撤要小一些?！币晃汇y行渠道的理財經(jīng)理表示。

招商精選平衡混合擬任基金經(jīng)理李崟也表示，“近期這一類平衡型的產(chǎn)品發(fā)行比較多，主要原因還是過去幾年整體平衡類的產(chǎn)品業(yè)績還是不錯的，一些平衡類的產(chǎn)品過去給投資者帶來了比較好的投資體驗，客戶的感受整體也較佳。因此順應市場需求，基金公司加快了布局節(jié)奏?！?/p>

從實際業(yè)績表現(xiàn)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日，過去5年里，8只有業(yè)績可循的平衡混合型基金表現(xiàn)整體不錯，交銀定期支付雙息平衡、易方達平衡增長、上投摩根雙核平衡3只基金斬獲100%以上的區(qū)間回報率，5年期間最大回撤不超過30%。

招商安泰平衡、廣發(fā)穩(wěn)健增長A、博時平衡配置、招商瑞祥定期開放、金元順安寶石動力等成立時長超5年的基金近5年、近3年的收益都比較可觀。

而平衡型基金在近期波動的市場環(huán)境中，表現(xiàn)也比較好。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日，年初以主動股票型基金和偏股混合型基金的平均收益率分別為-11.74%和-11.05%，而平衡混合型基金的平均收益率為-4.28%。

在不少基金出現(xiàn)回撤的情況下，部分平衡型基金仍然實現(xiàn)了正收益。如招商穩(wěn)健平衡年內凈值增長率為5.28%，同期嘉實精選平衡也取得了正收益。

平衡型基金或將持續(xù)升溫

業(yè)內人士認為，市場短期或將大概率反復震蕩，中長期向上趨勢有望延續(xù)，但市場結構性行情逐漸趨于均衡。

平衡風格市場下，比起聚焦某類資產(chǎn)的基金，注重大類資產(chǎn)配置和股債動態(tài)平衡的平衡策略基金這類以往的小眾品類熱度將持續(xù)上升。

談及平衡型基金與其他類型基金的差異及優(yōu)勢，李崟介紹道，該類基金整體上波動性比股票型、偏股混合型要低一些，比偏債型要大一些，但是歷史業(yè)績長期收益又明顯跑贏了偏債型，可能比偏股又低一些，所以它整體的風險收益的水平比較適中。

“通過過去幾年我們管理這類平衡型基金的經(jīng)驗來看，要想管理好這類基金，” 李崟進一步表示，對于大類資產(chǎn)配置、行業(yè)配置等是比較關鍵的。我們分析投資者有時候投資感受不是特別好的一個主要原因，其實還是第一步在自身大類資產(chǎn)配置上可能有待完善。”

在他看來，普通投資者往往是在股票型基金漲得比較好的時候開始關注它，運氣比較好的投資者可能趕上權益市場的最后一段買入，運氣不好便往往買在高位，債券型基金也是如此，所以整體對于投資者來講，對大類資產(chǎn)配置的預判非常關鍵，即未來一段時間內權益資產(chǎn)和固收資產(chǎn)哪個表現(xiàn)更優(yōu)。

“然而對很多非專業(yè)的投資者來講，并不具備這個專業(yè)能力，但是這個能力恰恰是我們管理平衡型基金最重要的一個能力，需要宏觀的把握、深度的研判、前瞻性的研究，需要對于整體的大類資產(chǎn)配置作出前瞻性的判斷?！?李崟說道。

在李崟看來，股債平衡型的產(chǎn)品對沒有任何專業(yè)背景、專業(yè)經(jīng)驗但有一定風險偏好和承受能力的“小白”投資者來講，或許是一個不錯的選擇?！耙驗槠胶庑偷漠a(chǎn)品，它從大類到中觀行業(yè)到個股為投資者來配置、思考、選擇，幫助基民解決想著什么時候買股票型基金、什么時候買債券型基金的問題。所以我覺得平衡型基金相對適合前述這類投資者。”他介紹稱。

另據(jù)證監(jiān)會公布的信息顯示，目前仍在排隊候批的股債平衡型產(chǎn)品至少還有創(chuàng)金合信社會責任平衡混合、創(chuàng)金合信動態(tài)平衡混合、招商安鼎平衡1年持有等。

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎?。?/p>

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