在保險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈以及監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，中小險(xiǎn)企盈利難度進(jìn)一步加大。擁有騰訊和中信國(guó)安有限公司（下稱中信國(guó)安）兩大靠山的和泰人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱和泰人壽），2021年交出的成績(jī)單并不理想。

和泰人壽成立于2017年，初期不斷擴(kuò)張，在2019年時(shí)營(yíng)業(yè)收入和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入便雙雙突破十億元。然而，2020年和泰人壽上升的態(tài)勢(shì)出現(xiàn)了變化，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入尚處于增長(zhǎng)狀態(tài)，營(yíng)業(yè)收入?yún)s掉頭而下，直接為負(fù)數(shù)。到了2021年，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入情況也開(kāi)始惡化，下滑37.56%。

從2021年的情況來(lái)看，和泰人壽尚未度過(guò)虧損期。根據(jù)償付能力報(bào)告計(jì)算，和泰人壽去年合計(jì)虧損1.24億元，虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大。過(guò)去五年已累計(jì)虧掉近5億元。

另一方面，和泰人壽償付能力消耗較快，償付能力充足率持續(xù)走低。2021年四季度末綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率均同比下滑74.42個(gè)百分點(diǎn)。

此外，2019年開(kāi)始，和泰人壽部分股權(quán)陸續(xù)遭股東質(zhì)押、凍結(jié)。截止2021年末，和泰人壽共計(jì)有6億股股權(quán)被質(zhì)押，占總股本的40%。值得注意的是，持股20%、并列為和泰人壽第一大股東的中信國(guó)安所持有的股份全部被質(zhì)押、凍結(jié)。根據(jù)去年10月出臺(tái)的《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法(試行)》，股權(quán)質(zhì)押比例超過(guò)50%的大股東及其所提名董事不得行使表決權(quán)。

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入縮水超37%

依托騰訊、中信國(guó)安等股東，和泰人壽致力于打造“互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)明顯，價(jià)值創(chuàng)造能力突出的創(chuàng)新型壽險(xiǎn)公司”，互聯(lián)網(wǎng)渠道和傳統(tǒng)渠道雙輪驅(qū)動(dòng)為外界提供了想象空間。公開(kāi)資料顯示，該公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括人壽保險(xiǎn)和年金保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)、分紅型保險(xiǎn)、萬(wàn)能型保險(xiǎn)以及上述業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等。

和泰人壽成立之初擴(kuò)張?jiān)鲩L(zhǎng)較快，2017年至2019年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為1.53億元、6.6億元、10.61億元，營(yíng)業(yè)收入分別為2.14億元、7.67億元、12.34億元，三年時(shí)間營(yíng)業(yè)收入和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入便雙雙突破十億。

而到了2020年，該公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為17.97億元，尚處于增長(zhǎng)狀態(tài)；營(yíng)業(yè)收入?yún)s掉頭而下，為-3423.2萬(wàn)元。

從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，分紅險(xiǎn)為和泰人壽開(kāi)疆?dāng)U土的“功臣”，在業(yè)務(wù)中占據(jù)的比重不斷加大。據(jù)年報(bào)顯示，2018年和泰人壽分紅險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為0.13億元，占比為1.93%；2019年分紅險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增至9.37億元，占比上升至88.34%；到了2020年，分紅險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為16.45億元，同比增長(zhǎng)75.56%，占比進(jìn)一步上升至91.52%。

2020年2月，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于強(qiáng)化人身保險(xiǎn)精算監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)分紅險(xiǎn)的紅利分配進(jìn)行了嚴(yán)格的調(diào)整，明確了演示利率上限，并將紅利分配比例統(tǒng)一為70%。該規(guī)定自2020年7月執(zhí)行。

在此背景下，2021年泰和人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)成立以來(lái)首次下滑，同比下降37.56%至11.22億元。

對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的下滑，和泰人壽對(duì)《投資時(shí)報(bào)》表示，原因是2021年公司積極推進(jìn)渠道和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，主動(dòng)控制規(guī)模型產(chǎn)品銷售，更加注重價(jià)值型、期交產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和銷售?！捌诮槐ＹM(fèi)收入同比增長(zhǎng)16.7倍；新單期交保費(fèi)占新單規(guī)模保費(fèi)比例提升至43.5%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)大幅改善，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型取得積極成效?！焙吞┤藟垩a(bǔ)充道。

虧損額擴(kuò)大近一倍

成立至今，和泰人壽仍未走上盈利道路，2017年—2021年分別凈虧損1.34億元、7762.57萬(wàn)元、9354.62萬(wàn)元、6236.41萬(wàn)元和1.24億元。2021年，該公司凈虧損額同比擴(kuò)大98.18%。

對(duì)于虧損問(wèn)題，和泰人壽稱，公司仍然處在發(fā)展初期，仍在加大投入促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展，尚未進(jìn)入盈利階段，財(cái)務(wù)虧損是業(yè)務(wù)發(fā)展投入、資本市場(chǎng)波動(dòng)等因素疊加的結(jié)果。

談及下一步舉措，該公司表示，2022年將繼續(xù)探索差異化、特色化高質(zhì)量發(fā)展模式。具體來(lái)看，將堅(jiān)持投資、負(fù)債、內(nèi)部管理三輪驅(qū)動(dòng)，齊心協(xié)力降本增效，盡快扭虧為盈，提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)格局中走出一條差異化的新路；將堅(jiān)持?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型，發(fā)揮公司互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化起步早的優(yōu)勢(shì)，提高產(chǎn)品定價(jià)的精準(zhǔn)度，逐步建立自主可控的銷售渠道，為社會(huì)提供高性價(jià)比的好產(chǎn)品；將堅(jiān)持技術(shù)驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新，真正做到以客戶為中心，在“保險(xiǎn)+服務(wù)”方面做出特色，提高全線上的服務(wù)能力和效率，為客戶提供優(yōu)質(zhì)的保險(xiǎn)服務(wù)體驗(yàn)。

另一方面，《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，該公司退保金增加較為顯著。2017年，和泰人壽的退保金為59.48萬(wàn)元；2018年—2019年分別為719.8萬(wàn)元和1534.55萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)1110.23%和113.19%；2020年，和泰人壽的退保金達(dá)到2645.5萬(wàn)元，與2017年相比增長(zhǎng)了43.48倍。

此外，伴隨著保費(fèi)規(guī)模增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)帶來(lái)的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)與相應(yīng)資金用于投資帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)不斷累積增加，從而造成最低資本總量逐步上升，和泰人壽償付能力充足率相應(yīng)下行。

據(jù)該公司償付能力報(bào)告顯示，和泰人壽2017年成立的第一季度末，核心和綜合償付能力充足率均高達(dá)8544.50%，到2017年末，核心和綜合償付能力充足率均下降至739.43%。此后三年，兩項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)一步下滑，2018年末—2020年末分別為525.85%、283.08%和233.00%。到2021年四季度末兩項(xiàng)指標(biāo)僅為155.58%。

中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)披露，2021年第四季度末179家保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為232.1%，平均核心償付能力充足率為219.7%。可見(jiàn)，和泰人壽這兩項(xiàng)指標(biāo)雖然滿足監(jiān)管要求，卻遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

值得注意的是，和泰人壽持有的信托產(chǎn)品也出現(xiàn)問(wèn)題。根據(jù)和泰人壽公告，2021年9月對(duì)中國(guó)民生信托-至信763號(hào)寶能汽車項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃計(jì)提減值準(zhǔn)備5400萬(wàn)元，于2021年12月對(duì)中國(guó)民生信托-至信763號(hào)寶能汽車項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃計(jì)提減值準(zhǔn)備7200萬(wàn)元（審計(jì)前）。

據(jù)年報(bào)顯示，2020年和泰人壽持有的信托計(jì)劃為6.91億元。上述兩次計(jì)提減值準(zhǔn)備合計(jì)1.26億元，占比為18.23%。

中信國(guó)安質(zhì)押全部持股

據(jù)公開(kāi)資料，和泰人壽由8家企業(yè)發(fā)起設(shè)立，包括中信國(guó)安、北京居然之家投資控股集團(tuán)有限公司、深圳市金世紀(jì)工程實(shí)業(yè)有限公司、北京英克必成科技有限公司（下稱英克必成）、欒川縣金興礦業(yè)有限責(zé)任公司（下稱金興礦業(yè)）、秦皇島煜明房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司（下稱煜明房地產(chǎn)）、深圳市合豐泰科技有限公司（下稱合豐泰科技）、深圳明香控股集團(tuán)有限公司。其中英克必成由深圳市騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司100%持股，2021年末持有和泰人壽15%股份。

擁有多家知名股東，和泰人壽似乎可以“背靠大樹(shù)好乘涼”。不過(guò)，從2019年一季度開(kāi)始，和泰人壽部分股權(quán)陸續(xù)遭股東質(zhì)押、凍結(jié)。

截至2021年四季度末，共有4家股東共6億股持股被質(zhì)押或凍結(jié)，占和泰人壽總股本的40%。具體來(lái)看，并列和泰人壽第一大股東的中信國(guó)安所持的3億股全部被質(zhì)押、凍結(jié)；金興礦業(yè)所持的2.1億股全部被質(zhì)押；煜明房地產(chǎn)、合豐泰科技分別有0.45億股持股被質(zhì)押。

2021年10月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，從持股比例、對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響等角度對(duì)大股東進(jìn)行認(rèn)定。其中，持股比例標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)各類銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)集中度分為15%、10%兩檔，同時(shí)，實(shí)際持股最多的股東也認(rèn)定為大股東。《辦法》同時(shí)明確，股權(quán)質(zhì)押比例超過(guò)50%的大股東不得行使表決權(quán)。

在此背景下，多家股東股權(quán)質(zhì)押會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)什么風(fēng)險(xiǎn)？對(duì)此問(wèn)題，和泰人壽未予回應(yīng)。

標(biāo)簽：