2021年以來,豬價一路下行,截至6月5日,全國豬肉價格已經跌至17元/公斤附近,較年初37元/公斤左右的高位已經“腰斬”。當前直線下滑的豬肉走勢正逼近此前市場流傳的“豬肉5元論”。

市場分析人士告訴記者,全國生豬產能加快恢復,豬肉市場供需關系正在發(fā)生改變,頭部生豬養(yǎng)殖公司利潤空間收窄,而資本市場對生豬養(yǎng)殖板塊的估值也顯出退潮之勢。

豬肉價格連續(xù)18周下滑

2020年以來,全國各地落實生豬穩(wěn)產保供政策措施,全國生豬產能加快恢復。

豬肉價格走勢的轉換從今年2月份開始,隨著豬肉上市量明顯增加,豬肉價格開始下跌。今年一季度的豬肉價格一路下跌,進入2021年以來,截至今年6月初,豬肉價格已經連續(xù)18周下滑。

期貨方面,6月4日,生豬期貨2109合約跌破2萬元/噸關口,報收19870元/噸,當日跌幅達4.38%,創(chuàng)上市以來新低。

另據(jù)媒體報道,生豬現(xiàn)貨價格自2021年1月以來,已連續(xù)下跌近5個月,下跌幅度在50%以上。

5月27日,北京新發(fā)地豬肉批發(fā)價格從每公斤18.5元到23元不等,部分豬肉的批發(fā)價已跌破每斤10元。

6月4日,牧原股份發(fā)布的生豬銷售數(shù)據(jù)也顯示,5月份商品豬價格整體呈現(xiàn)下滑趨勢,公司商品豬銷售均價17.65元/公斤,環(huán)比4月份下降16.39%。

此外,中國社科院的《農村綠皮書:中國農村經濟形勢分析與預測(2020-2021)》還預計,2021年全年中國豬肉供給量接近歷史最高水平,價格整體呈現(xiàn)不斷回落態(tài)勢。

一些養(yǎng)殖戶已出現(xiàn)虧損

豬肉價格持續(xù)下跌帶來的直接影響是:生豬養(yǎng)殖企業(yè)利潤明顯被壓縮。

今年一季度生豬養(yǎng)殖公司凈利潤大幅下滑與2020年一季度豬肉“暴利”行情形成鮮明對比。

公開數(shù)據(jù)顯示,作為國家首批農業(yè)產業(yè)化國家重點龍頭企業(yè),2020年一季度唐人神每頭豬平均盈利1938元,1-6月,唐人神在每頭豬身上盈利達1685元。另據(jù)報道,2020年12月底—2021年1月初,養(yǎng)殖戶的利潤極高,養(yǎng)一頭豬的利潤一度高達3000元。

今年一季度,情況發(fā)生了巨大改變。據(jù)記者梳理發(fā)現(xiàn),一季度,溫氏股份、新希望、正邦科技和天邦股份的凈利潤同比下降71%、91%、76%、59%。

對于凈利潤出現(xiàn)“斷崖式”下滑,新希望給出的解釋是,生豬銷售價格較2020年同期有所下降,疊加飼料原料價格上漲及疫情影響等因素,生豬養(yǎng)殖成本上升,導致豬產業(yè)盈利下降使公司凈利潤減少。

據(jù)農業(yè)農村部定點監(jiān)測,全國生豬平均養(yǎng)殖成本為每公斤17元,一些地方豬價已經降至成本線附近。養(yǎng)豬總體盈利,但利潤空間大幅收窄,一些外購仔豬育肥的養(yǎng)殖場戶已經出現(xiàn)虧損。

今年5月,中泰證券發(fā)布的研報認為,“豬價”是引導業(yè)績起伏的第一關鍵詞,各集團的成本管控能力、在生物防控上的投入以及生物性資產的損耗是導致毛利潤差異的主要原因。

6月初,財信證券研究發(fā)展中心研究員楊甫告訴記者,2021年生豬整體供給將好于2020年,生豬價格相比去年將出現(xiàn)明顯回落,但考慮到去年冬季受非瘟疫情復發(fā)等因素影響,部分地區(qū)生豬生產恢復受阻,以及當前生豬養(yǎng)殖成本較高(防控、飼料、人工成本上漲)、二元母豬存欄恢復尚需時間,預計2021年生豬價格仍將高于過往正常年份。

各大基金公司爭相減倉

從2019年初開始,機構紛紛看好生豬養(yǎng)豬板塊。據(jù)媒體梳理券商對農林牧漁行業(yè)2019年投資策略報告發(fā)現(xiàn),生豬養(yǎng)殖板塊成為農業(yè)板塊內機構普遍看好的細分領域。

機構對趨勢的判斷歷來靈敏。進入2021年初,伴隨著豬肉價格持續(xù)下滑,不僅生豬養(yǎng)殖龍頭凈利潤出現(xiàn)大幅下滑,市場的各大基金機構也開始“用腳投票”,紛紛減倉生豬養(yǎng)殖板塊的上市公司。

市場分析人士稱,“看到生豬養(yǎng)豬行業(yè)景氣度確定下滑的機構投資者,早已紛紛撤離。”

5月上旬,安信證券研報稱,農林牧漁板塊主動偏股型基金重倉持股環(huán)比有所下降。

中泰證券研報稱,隨著豬價下行,基金在生豬養(yǎng)殖板塊Top10配置的公司數(shù)量,占比總量也呈現(xiàn)遞減態(tài)勢。

基金機構的撤走,給部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)的股價也帶來直接波動。

數(shù)據(jù)顯示,本輪豬周期,基金持有的新希望股份峰值為17436萬股,至2020年四季度減少至8348萬股,至2021年一季度末已僅剩771萬股。

6月4日,新希望股價為15.02元/股,距2020年9月初42.2元/股的高點回落超過60%。

新希望作為豬肉板塊中的龍頭企業(yè)之一,其下跌也導致了豬肉板塊中其他股票跟跌。溫氏股份、新希望、正邦科技等集體走軟,資金紛紛逃離。

受豬肉價格持續(xù)下跌,牧原股份僅5月股價就下跌達20%,從5月6日79.44元/股下跌至5月31日的62.62元/股。

“2018年以來的豬周期是非洲豬瘟的強因素造成的,行業(yè)的利潤率因此而走高,這里面涵蓋了高成本和高豬價,所以利潤的驅使下,養(yǎng)豬戶紛紛進入行業(yè),雖然有非洲豬瘟的干擾,但隨著產能的恢復,豬價大概率會繼續(xù)下行。”5月20日,對于生豬未來價格走勢,牧原股份接待投資者咨詢時表示,生豬產能的恢復將帶來生豬價格的回落,雖然未來價格可能有季節(jié)性反彈,但生豬價格總體呈下降趨勢,預計生豬行業(yè)在2022年或2023年將到達底部。

楊甫告訴記者,長期來看,非洲豬瘟疫情、穩(wěn)定生豬生產需求、環(huán)保要求將加速我國生豬養(yǎng)殖的規(guī)模化進程,推動生豬養(yǎng)殖企業(yè)向下游環(huán)節(jié)(屠宰、零售)整合,生豬養(yǎng)殖企業(yè)有望演繹“以量補價”和“全產業(yè)鏈一體化減緩業(yè)績波動”的成長邏輯,部分母豬資源充足、產能恢復速度快、成本控制領先、資金實力雄厚的生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)仍值得關注。

標簽： 豬肉價格 生豬養(yǎng)殖企業(yè) 利潤壓縮 股價波動