新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，中國(guó)堅(jiān)定不移推進(jìn)資本市場(chǎng)雙向開放，受到國(guó)際投資者追捧——

期貨、證券公司和基金管理公司外資股比限制紛紛取消;富時(shí)羅素提升A股納入因子;摩根大通將中國(guó)國(guó)債納入其指數(shù);高盛、摩根士丹利將在合資證券公司的持股比例增至51%;境外機(jī)構(gòu)一季度凈增持中國(guó)債券近600億元……

分析人士指出，全球范圍來(lái)看，中國(guó)資本市場(chǎng)表現(xiàn)出更強(qiáng)的穩(wěn)定性，漸成世界“避風(fēng)港”。展望未來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)雙向開放還將繼續(xù)推進(jìn)，境外資本進(jìn)入的潛力依舊很大。

外資加快布局

■ 自4月1日起，取消證券公司外資股比限制

■ A股接連“入指”，引來(lái)更多投資者

最近，中國(guó)A股市場(chǎng)對(duì)外開放又有新進(jìn)展。

3月20日，富時(shí)羅素提升A股納入因子，再次納入2.5%。同時(shí)，富時(shí)羅素表示A股還將在6月20日納入7.5%，屆時(shí)A股的納入因子將提升至25%。

“本次納入的順利實(shí)施，體現(xiàn)了國(guó)際投資者對(duì)A股長(zhǎng)期投資價(jià)值和對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的信心。”證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，在近期境外疫情發(fā)展、全球金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情況下，A股市場(chǎng)運(yùn)行有序、顯示韌性，為本輪提升納入比例創(chuàng)造了良好條件。

去年以來(lái)，全球三大指數(shù)公司紛紛向A股拋來(lái)“橄欖枝”。明晟(MSCI)調(diào)高中國(guó)A股納入因子至20%，富時(shí)羅素將A股納入其全球股票指數(shù)系列并逐步將A股納入因子由5%提升至25%，標(biāo)普道瓊斯將A股上市公司納入標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)。

A股接連“入指”，引來(lái)更多國(guó)際投資者。據(jù)MSCI測(cè)算，每一次以2.5%的因子納入，將為A股帶來(lái)110億美元的增量資金。此次富時(shí)羅素提升A股納入因子，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為將為市場(chǎng)帶來(lái)約300億元人民幣的資金流入。

疫情之下，中國(guó)金融市場(chǎng)正成為世界“避風(fēng)港”。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李超指出，從A股市場(chǎng)面臨的宏觀大環(huán)境來(lái)看，目前中國(guó)的疫情防控與境外處于不同階段，疫情對(duì)A股市場(chǎng)的影響已經(jīng)逐步得到消化。從A股市場(chǎng)內(nèi)在結(jié)構(gòu)看，現(xiàn)在A股市場(chǎng)的估值比較低，上證綜指的市盈率不超過(guò)12倍，上證50的市盈率更低，還不到9倍。所以，無(wú)論跟境外市場(chǎng)橫向比，還是跟中國(guó)股市歷史縱向比都是比較低的，投資價(jià)值顯現(xiàn)。

外資控股內(nèi)地合資證券公司也多了起來(lái)。

就在富時(shí)羅素提升A股納入因子幾天后，高盛獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，將在高盛高華證券有限責(zé)任公司(高盛高華)的持股比例從33%增至51%。幾乎同步，摩根士丹利將在合資企業(yè)摩根士丹利華鑫證券的股權(quán)比例從49%增加至51%。

“增加高盛高華18%持股量是我們承諾在未來(lái)5年為在華業(yè)務(wù)注入大量新資金的一部分。我們計(jì)劃著重于發(fā)展和加強(qiáng)現(xiàn)有的中國(guó)業(yè)務(wù)，擴(kuò)大我們的潛在市場(chǎng)以及投資人才和技術(shù)。”高盛亞太區(qū)(除日本外)聯(lián)席總裁白瑞德說(shuō)。

不僅可以控股，而且能獨(dú)資。

自4月1日起，證券公司外資股比限制正式取消，符合條件的境外投資者可根據(jù)法律法規(guī)、證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定和相關(guān)服務(wù)指南的要求，依法提交設(shè)立證券公司或變更公司實(shí)際控制人的申請(qǐng)。證監(jiān)會(huì)明確，下一步，將繼續(xù)積極推進(jìn)資本市場(chǎng)對(duì)外開放進(jìn)程，繼續(xù)依法、合規(guī)、高效地做好合資或外商獨(dú)資證券公司設(shè)立或變更實(shí)際控制人審核工作。

“更多境外資本和優(yōu)秀外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入可以為中國(guó)A股市場(chǎng)注入新活力，與中國(guó)資本市場(chǎng)開放形成良性互動(dòng)。相比于歐美股票市場(chǎng)，中國(guó)A股市場(chǎng)在疫情期間表現(xiàn)出了更強(qiáng)的穩(wěn)定性，同時(shí)中國(guó)的開放力度還在加大，這些都將有助于吸引更大規(guī)模、更高質(zhì)量的資本進(jìn)入中國(guó)股市。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說(shuō)。

看好中國(guó)債市

■ 一季度，境外機(jī)構(gòu)凈增持中國(guó)債券近600億元

■ 中國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模位居世界第二

股票市場(chǎng)頻引國(guó)際投資者青睞，中國(guó)債券市場(chǎng)也表現(xiàn)出較強(qiáng)的吸引力。

中國(guó)人民銀行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，銀行間債券市場(chǎng)新增境外法人機(jī)構(gòu)26家，境外機(jī)構(gòu)凈增持量為597億元人民幣。截至3月末，共有822家境外法人機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)，持債規(guī)模2.26萬(wàn)億元人民幣。

“額外的收益和與美國(guó)國(guó)債關(guān)聯(lián)度不高，使得中國(guó)債券在新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延的環(huán)境中尤其具有吸引力。”最近幾個(gè)月，摩根資產(chǎn)管理公司固定資產(chǎn)投資組合經(jīng)理彭帥在增持中國(guó)債券。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站日前刊文指出，新冠肺炎疫情在美國(guó)和歐洲引發(fā)動(dòng)蕩，美國(guó)政府債券變得靠不住，但中國(guó)政府債券和中國(guó)主要開發(fā)銀行發(fā)行的債券仍保持了相對(duì)穩(wěn)定，這促使資產(chǎn)經(jīng)理將中國(guó)債券市場(chǎng)當(dāng)作新的“避風(fēng)港”。

看好中國(guó)債市，正成為越來(lái)越多國(guó)際投資者的選擇。今年2月底，中國(guó)國(guó)債正式納入摩根大通全球新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)。此前，花旗、彭博已分別將中國(guó)債券納入其主要指數(shù)。

“中國(guó)在岸債券市場(chǎng)將因收益率上行和多個(gè)指數(shù)將中國(guó)債券納入其中而出現(xiàn)資金流入，鑒于目前美國(guó)10年期國(guó)債收益率降至低位，中國(guó)債券對(duì)外國(guó)投資者富有吸引力。”瑞銀集團(tuán)全球資產(chǎn)管理新興市場(chǎng)策略師丘婉穎說(shuō)，疫情過(guò)后中國(guó)經(jīng)濟(jì)將逐漸回到正軌，國(guó)債收益率將在今年晚些時(shí)候回升，預(yù)計(jì)被動(dòng)投資者、主動(dòng)投資者和儲(chǔ)備貨幣管理者資產(chǎn)配置有望在2020年為中國(guó)債市帶來(lái)1000億美元資金流入。

當(dāng)前，中國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模位居世界第二，對(duì)外開放制度持續(xù)優(yōu)化完善，為國(guó)際投資者進(jìn)入中國(guó)債市提供了有力支撐。

中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2019年以來(lái)，中國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大了熊貓債發(fā)行規(guī)模，推出絲路主題債券和一帶一路債券;允許更多外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)開展債券承銷和評(píng)級(jí)業(yè)務(wù);簡(jiǎn)化境外機(jī)構(gòu)入市流程、延長(zhǎng)結(jié)算周期，為境外投資者提供更加便利的環(huán)境。

與此同時(shí)，相關(guān)部門還整合合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)與直接入市渠道，允許境外投資者選擇多家境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)柜臺(tái)交易、通過(guò)主經(jīng)紀(jì)商或者直接進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。證監(jiān)會(huì)積極擴(kuò)展境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)的渠道，研究制定交易所市場(chǎng)熊貓債管理辦法。

日前，中國(guó)人民銀行明確，將會(huì)同有關(guān)部門繼續(xù)優(yōu)化相關(guān)制度安排，為國(guó)際投資者提供更加友好、便利的投資環(huán)境。

步子不會(huì)放慢

■ 上海原油期貨交易活躍，屢創(chuàng)新高

■ 下一步繼續(xù)擴(kuò)大可投資的范圍和品種

日前，中國(guó)第一個(gè)國(guó)際化期貨品種——上海原油期貨運(yùn)行滿兩年。根據(jù)上海期貨交易所數(shù)據(jù)，截至3月25日，原油期貨累計(jì)成交量6568.31萬(wàn)手(單邊，下同)、累計(jì)成交金額29.88萬(wàn)億元，成為規(guī)模僅次于紐約WTI和倫敦Brent原油期貨的第三大原油期貨。

上海期貨交易所理事長(zhǎng)姜巖介紹，上海原油期貨上市以來(lái)，日益吸引境外投資者的參與。目前在原油期貨市場(chǎng)備案的境外中介數(shù)量達(dá)59家，其中2019年增加11家，2020年來(lái)已增加3家，同時(shí)境外投資者的開戶數(shù)、境外客戶的日均交易量和持倉(cāng)量，2019年也較2018年雙雙翻倍。疫情期間，上海原油期貨多個(gè)近月合約交易活躍，全市場(chǎng)持倉(cāng)量不斷放大，屢創(chuàng)新高。

今年，期貨市場(chǎng)對(duì)外開放還有新動(dòng)作。自1月1日起，取消期貨公司外資股比限制，有關(guān)主體可根據(jù)相關(guān)規(guī)定向證監(jiān)會(huì)提交行政許可申請(qǐng)，符合條件的境外投資者持有期貨公司股權(quán)比例可至100%，證監(jiān)會(huì)將依法依規(guī)予以審批。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海日前指出，期貨市場(chǎng)將不斷創(chuàng)新工具，增加市場(chǎng)供給，提高運(yùn)行質(zhì)量，擴(kuò)大對(duì)外開放，為企業(yè)和投資者提供更豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

包括股市、債市等在內(nèi)，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放漸入佳境。接下來(lái)，將如何推進(jìn)?

“資本市場(chǎng)改革開放的工作不會(huì)受疫情影響。”李超表示，在市場(chǎng)開放方面，正在推進(jìn)相應(yīng)的制度規(guī)則，下一步會(huì)繼續(xù)穩(wěn)妥地?cái)U(kuò)大可投資的范圍和品種;在準(zhǔn)入方面，2019年已經(jīng)核準(zhǔn)了幾家外資控股的證券公司，從今年4月1日開始還可以申請(qǐng)外資獨(dú)資證券公司、基金管理公司。“總的看，在開放方面，方向是堅(jiān)定不移的。”

“長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面良好，資本市場(chǎng)是穩(wěn)固的，而且前景向好。”資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)奈斯比特金公司主席阿拉斯泰爾·金表示，公司正準(zhǔn)備加大對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)投資。

在董登新看來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)的大門已經(jīng)打開，越來(lái)越多境外投資者將加快進(jìn)入中國(guó)的腳步。在此過(guò)程中，要加強(qiáng)監(jiān)管的跨境合作，提高監(jiān)管的規(guī)范性和透明度、嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為，為資本市場(chǎng)開放創(chuàng)造穩(wěn)定環(huán)境。同時(shí)要著力推動(dòng)各項(xiàng)開放措施落地，同步推進(jìn)資本市場(chǎng)改革和擴(kuò)大對(duì)外開放，進(jìn)一步提升中國(guó)資本市場(chǎng)的吸引力。( 邱海峰)

標(biāo)簽： 國(guó)際投資者 資本市場(chǎng)