煤炭企業(yè)三季報(bào)陸續(xù)披露，板塊內(nèi)上市公司普遍盈利，但單季度盈利能力開(kāi)始下滑。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，29家目前已披露三季報(bào)的煤炭企業(yè)中，27家實(shí)現(xiàn)盈利，占比超過(guò)九成，凈利實(shí)現(xiàn)翻倍的有13家。

中國(guó)神華（601088.SH）的盈利能力，依舊排在煤企首位。前三季度，該公司營(yíng)收2505億，同比增長(zhǎng)7.5%，凈利潤(rùn)591億元，同比增長(zhǎng)45%。其中第三季度凈利潤(rùn)約180億元，同比增長(zhǎng)22%。

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排在第二位的是陜西煤業(yè)（601225.SH），前三季度營(yíng)業(yè)收入1307.39億元，同比增長(zhǎng)7.77%；凈利潤(rùn)283.07億元， 同比增長(zhǎng)98.54%。

緊隨其后的兗礦能源（600188.SH），前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1513億元，同比增長(zhǎng)44%；凈利潤(rùn)271億元，同比增長(zhǎng)135%。其中三季度凈利潤(rùn)約91億元，同比增長(zhǎng)66%。

雖然利潤(rùn)普遍增長(zhǎng)，但煤企的利潤(rùn)增速，也在三季度普遍開(kāi)始下降，20家公司的凈利潤(rùn)在三季度環(huán)比下滑。

例如，陜西煤業(yè)（601225.SH）前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)283億元，同比接近翻番。但三季度單季凈利潤(rùn)約37億元，同比下降了38%。

靖遠(yuǎn)煤電（000552. SZ）前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約42.85億元，同比增加9.66%；凈利潤(rùn)約7.1億元，同比增加43.58%。但三季度凈利潤(rùn)6424.04萬(wàn)元，同比大幅下降68.59%。

納入統(tǒng)計(jì)的29家煤炭上市公司中，遼寧能源（600758.SH）凈利增長(zhǎng)幅度最大，該公司三季度實(shí)現(xiàn)凈利2.14億元，同比增長(zhǎng)2570%。但是三季度單季凈利潤(rùn)虧損3349.47萬(wàn)元，同比下滑155%，環(huán)比更是大幅下降289%。該公司稱，這是受到同期收回以前年度款項(xiàng)沖回減值準(zhǔn)備影響。

行業(yè)人士分析稱，受益于煤價(jià)持續(xù)處于相對(duì)高位，今年前三季度國(guó)內(nèi)主要煤炭企業(yè)量?jī)r(jià)齊升，帶動(dòng)業(yè)績(jī)同比顯著增長(zhǎng)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)也顯示，今年1~9月，規(guī)模以上企業(yè)生產(chǎn)原煤33.2億噸，同比增長(zhǎng)11.2%。其中，9月生產(chǎn)原煤3.9億噸，同比增長(zhǎng)12.3%。今年1~9月，中國(guó)煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)38%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7845.5億元，同比增長(zhǎng)88.8%。

對(duì)于量?jī)r(jià)齊升的原因，多家板塊內(nèi)公司在三季報(bào)中提到，主要是產(chǎn)品價(jià)格維持高位，銷售收入同比增加，同時(shí)?采取措施對(duì)沖成本上漲，從而提振了業(yè)績(jī)。

今年前三季度，煤炭中長(zhǎng)期合同銷售比例持續(xù)提高。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，1~9月，動(dòng)力煤中長(zhǎng)期合同（5500大卡，北方港口下水）均價(jià)約720元/噸；前三季度環(huán)渤海動(dòng)力煤（5500大卡）價(jià)格指數(shù)均值為736元/噸，較上年同期上漲98元/噸。1~9月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量33.2億噸，同比增長(zhǎng)11.2%。

值得一提的是，近日動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格年內(nèi)首次上調(diào)。日前全國(guó)煤炭交易中心發(fā)布消息稱，根據(jù)“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”機(jī)制，今年11月的5500大卡動(dòng)力煤中長(zhǎng)期合同價(jià)格728元/噸，環(huán)比上漲9元/噸。

10月以來(lái)，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致動(dòng)力煤年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格價(jià)差加大。而中長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上調(diào)也對(duì)煤炭市場(chǎng)釋放積極信號(hào)。上述行業(yè)人士分析稱，盡管10月份是動(dòng)力煤的傳統(tǒng)淡季，但今年受疫情等因素影響，少數(shù)煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，疊加電廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)積極，港口價(jià)格始終高位運(yùn)行。

與業(yè)績(jī)表現(xiàn)同步，A股煤炭板塊自9月上旬開(kāi)始不斷下挫。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，煤炭指數(shù)自9月初開(kāi)啟調(diào)整，至今累計(jì)跌幅約15%。

四季度是用電高峰，中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)隨著冬季用煤旺季來(lái)臨，國(guó)內(nèi)煤炭需求將逐步回升，煤炭供需總體相對(duì)平衡，煤炭?jī)r(jià)格或迎來(lái)高位波動(dòng)。

中信證券預(yù)計(jì)，四季度行業(yè)景氣度回升，煤炭板塊業(yè)績(jī)改善下股息率預(yù)期也在提升，短期調(diào)整過(guò)后，板塊具備配置性價(jià)比，低估值、有增長(zhǎng)的龍頭公司以及轉(zhuǎn)型新能源業(yè)務(wù)的公司值得關(guān)注。

信達(dá)證券認(rèn)為，“迎峰度冬”階段即將到來(lái)，傳統(tǒng)煤炭消費(fèi)旺季有望進(jìn)一步向上推動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格。此外，“增產(chǎn)保供”政策持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)地煤礦開(kāi)工較為穩(wěn)定。煤炭供需偏緊下價(jià)格保持高位，煤炭企業(yè)高盈利有望延續(xù)。

標(biāo)簽： 中國(guó)神華 陜西煤業(yè)