伴隨信中利股權(quán)投資管理有限公司（信中利（833858.NQ）子公司）被列入銀保監(jiān)會“保險資金領(lǐng)域私募股權(quán)基金管理人不良記錄名單”，汪潮涌（本名汪超涌）也在“失聯(lián)事件”過去一年后，重回公眾視野。

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從“配合調(diào)查”到恢復(fù)履職，汪潮涌和信中利度過了不同尋常的一年。近日在被問及公司情況和轉(zhuǎn)型方向時，汪潮涌對第一財經(jīng)記者獨(dú)家回應(yīng)稱，“公司在努力轉(zhuǎn)型”，并表示是在“向?qū)崢I(yè)轉(zhuǎn)型”。

據(jù)記者統(tǒng)計，今年上半年信中利收獲了4個IPO項目，投資項目也有多家獲得了專精特新等相關(guān)認(rèn)定。不過，梳理信中利目前的基本情況可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績壓力、募資壓力以及團(tuán)隊穩(wěn)定性等多個方面都面臨重重挑戰(zhàn)。

斬獲多家IPO，但痛失“險資”

“努力轉(zhuǎn)型”的信中利，今年上半年仍收獲了4家上市企業(yè)。根據(jù)半年報，旗下何氏眼科（301103.SZ）登陸深交所創(chuàng)業(yè)板、云從科技（688327.SH）登陸上交所科創(chuàng)板、創(chuàng)勝集團(tuán)-B（06628.HK）和智云健康（09955.HK）登陸港交所。

此外，信中利旗下基金所投新能源高新技術(shù)企業(yè)“湖北萬潤新能源科技股份有限公司”通過上交所科創(chuàng)板上市的注冊申請。

“截至2022年6月30日，公司在管項目中有多家企業(yè)正在準(zhǔn)備以IPO、并購、掛牌或海外上市等方式登陸資本市場。”信中利在半年報中表示。

在回應(yīng)記者詢問時，汪潮涌并未提及轉(zhuǎn)型具體方向，不過，其社交媒體近期表現(xiàn)活躍，可以看到他對創(chuàng)投領(lǐng)域政策及項目的密集關(guān)注，并積極為信中利被投企業(yè)“搖旗”。

比如于11月24日發(fā)布了《VC/PE迎退出利好：區(qū)域市場“專精特新”專板來了》一文，11月22日發(fā)布了“通付盾科技入選江蘇省專精特新中小企業(yè)”、“捷威動力海綿系統(tǒng)榮獲高工鋰電金球獎‘2022年度創(chuàng)新技術(shù)’”、“柏睿數(shù)據(jù)獲‘2022行業(yè)信息化競爭力成果’兩項大獎”等等文章。

上述三家企業(yè)皆被信中利投資。以通付盾科技為例，企查查信息顯示，信中利旗下兩家私募基金，北京信中利益信股權(quán)投資中心和上海來碩投資合伙企業(yè)均持有該企業(yè)股權(quán)，首次持股時間分別是2016年10月13日和2019年5月5日。

不過，信中利登上不良名單，讓其在險資領(lǐng)域的募資受到一定挑戰(zhàn)。

銀保監(jiān)會近日首次通報了保險資金領(lǐng)域私募股權(quán)基金管理人不良記錄名單，13家上榜機(jī)構(gòu)中，信中利股權(quán)投資管理有限公司的名字赫然在列。

一位私募股權(quán)領(lǐng)域律師對記者表示，“若被險資拉入黑名單，意味著私募股權(quán)機(jī)構(gòu)后續(xù)可能很難獲得保險資金支持”。

“去年年末監(jiān)管頒布的47號文才剛剛給保險資金投資股權(quán)基金‘松了綁’。而且保險資金體量大且穩(wěn)定，對于收益率要求相對也沒有那么高，是機(jī)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)LP。”上述律師說道。

他口中的“47號文”，指2021年12月17日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改保險資金運(yùn)用領(lǐng)域部分規(guī)范性文件的通知》。

47號文刪去了多項此前保險資金投資PE/VC基金的限制，比如保險資金將獲準(zhǔn)投資由非保險類金融機(jī)構(gòu)實際控制的股權(quán)投資基金，還取消了投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金的募集規(guī)模限制，令保險資金對創(chuàng)投基金的選擇面更加廣泛。

第一財經(jīng)記者注意到，47號文頒布后，險資類LP出資規(guī)模有所提升。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年險資類LP等長期資金的出資活力逐步得到釋放。據(jù)統(tǒng)計，險資類LP的披露出資金額達(dá)368.67億元人民幣，出資規(guī)模占比由2021年度的5.0%小幅提升至6.6%。

現(xiàn)金流承壓，轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)重重

除資金來源受阻外，業(yè)績的持續(xù)下滑也是信中利轉(zhuǎn)型路上的一大阻礙。

根據(jù)公司半年報，上半年公司營收達(dá)0.15億元，較去年同期減少93.16%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-635萬元，較去年同期減少102.32%；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1365萬元，較去年同期減少79.25%；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1000萬元，較去年同期減少96.34%。

營業(yè)收入及經(jīng)營活動、投資活動現(xiàn)金流下滑的背后，系信中利自2021年7月開始喪失了對子公司惠程科技（002168.SZ）的控制權(quán)。而丟失控制權(quán)的原因是無法償還重慶綠發(fā)資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司的5.41億元借款，在法院判決強(qiáng)制執(zhí)行之后，2021年7月底，信中利已經(jīng)不再是惠程科技第一大股東，失去對惠程科技的控制權(quán)。

2021年上半年，信中利虧損2.88億，凈利同比減少348%。彼時信中利解釋稱，由于惠程科技上半年游戲收入和電氣收入雙雙下滑，收入同比下降69.93%，毛利下降76.53%。

喪失惠程科技控制權(quán)后，2022上半年公司凈虧損缺口有所縮窄。半年報顯示，公司上半年歸屬于掛牌公司股東的凈利潤達(dá)—1.31億元，較上年同期增加36.49%。

2016年6月信中利高杠桿收購惠程科技并成為其控股股東，欲謀求“曲線上市”。如今不僅未完成主板上市，而且惠程科技反倒成了公司業(yè)績“拖油瓶”。

5月13日，信中利在公告中表示“隨著公司直投及在管基金所投資的數(shù)十個優(yōu)質(zhì)項目陸續(xù)登陸資本市場，公司中期預(yù)期將能獲得可觀的投資回報，公司虧損也將會得到覆蓋，公司流動性也會隨之增強(qiáng)”。

但至少就今年上半年來看，從資本市場中獲得的回報仍舊彌補(bǔ)不了公司的業(yè)績虧空。

不過值得指出的是，業(yè)績下滑有其宏觀原因。信中利表示，在復(fù)雜的國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，公司所投資項目的估值下行，公司計提了公允價值變動損失。

整體而言，今年上半年創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資數(shù)量、募資額度和退出回報，相較去年同期確實均有所下滑。

清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，中國的股權(quán)投資募資金額為7724.55億人民幣，和去年同期相比下降了10.3％；新募基金2701支，同比下降7.2％。同時，上半年投資數(shù)量為4167起，同比下降31.9％；投資金額為3149.29億元，同比大幅下降54.9％；退出數(shù)量為1295筆，同比下降了50％。

訴訟纏身，正努力解決債務(wù)危機(jī)

大船掉頭，需要輕裝上陣。信中利轉(zhuǎn)型仍需解決現(xiàn)存的債務(wù)問題。

2021年12月6日，信中利在2021半年報問詢回復(fù)中披露，公司目前面臨6個訴訟案件，涉案總金額超過13億。

其中包括，長安保險銷售公司要求信中利返還投資款1.15億、中冀投資有限公司要求公司支付合作項目股權(quán)準(zhǔn)讓款6.84億、武漢璟瑜多盈股權(quán)投資中心（有限合伙）要求公司支付股權(quán)回購款1.55億、北京居然之家投資控股集團(tuán)要求公司支付股權(quán)回購款2.1億、中英人壽保險有限公司要求公司支付合伙份額轉(zhuǎn)讓款1億多元。

截至2021年12月31日， 信中利經(jīng)審計的合并財務(wù)報表未分配利潤金額為-20.76元，未彌補(bǔ)虧損額超過公司實收股本總額的三分之一。

因債務(wù)問題汪潮涌本人也多次被列為被執(zhí)行人。

8月4日，中國裁判文書網(wǎng)顯示，北京信中利及實控人汪潮涌被列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的5.54億余元。

當(dāng)晚，信中利發(fā)布公告稱，本次仲裁由長城人壽保險申請，北京仲裁委員會最終裁決，北京信中利投資股份有限公司支付長城人壽保險合伙份額轉(zhuǎn)讓款人民幣5億元及違約金和其他費(fèi)用，并裁決汪潮涌對債務(wù)總金額承擔(dān)連帶責(zé)任。

在此之前，汪潮涌已經(jīng)多次被列為被執(zhí)行人。比如今年2月22日晚間，信中利發(fā)布公告稱，公司、相關(guān)主體及實控人汪潮涌被北京市第三中院納入失信被執(zhí)行人。根據(jù)相應(yīng)法律文書，上述失信執(zhí)行人應(yīng)向中英人壽支付合伙份額轉(zhuǎn)讓款、違約金、律師費(fèi)、財產(chǎn)保全費(fèi)、仲裁費(fèi)等已超億元，截至公告發(fā)布日全部未履行。

不過公司已經(jīng)在著手解決債務(wù)相關(guān)問題，并取得了一定成效。

5月13日，信中利表示目前已采取和擬采取的措施為：公司正在積極引入戰(zhàn)略投資者，目前公司引入戰(zhàn)略投資者的協(xié)商合作推進(jìn)順利；公司正與潛在投資人積極洽談，擬以公允價格轉(zhuǎn)讓部分資產(chǎn)；公司已與不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)簽訂合作協(xié)議，處置呆滯資產(chǎn)。

此外，信中利表示公司正積極與訴訟所涉?zhèn)鶛?quán)人協(xié)商，力爭豁免部分債務(wù)、延期支付部分債務(wù)以及達(dá)成部分債務(wù)的資產(chǎn)抵償；根據(jù)目前與訴訟各方的訴訟及執(zhí)行和解的協(xié)商情況，計提違約賠償支出預(yù)計將會下降，同時公司也將通過訴訟回收資產(chǎn)、受限資產(chǎn)的解除凍結(jié)等降低資產(chǎn)減值損失，因此公司虧損將會得到較大幅度的彌補(bǔ)；公司正在籌備設(shè)立新基金、開展資本中介服務(wù)等，以增加新的收入來源。

一系列措施施行后，公司負(fù)債缺口略微有所縮窄。

2022上半年公司未決訴訟余額為1.13億元，而去年同期為1.19億元，敞口縮窄5%；長期借款為5109萬元，較年初減少16.37%；一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債達(dá)3464萬元，較年初減少22.71%。

9月份以來，信中利人員流動性開始加劇，公司先后發(fā)布了監(jiān)事、財務(wù)負(fù)責(zé)人、董事等高級管理人員辭職的公告。

面對諸多挑戰(zhàn)，汪潮涌本人顯得“斗志滿滿”。近日，他在社交媒體中表示將學(xué)習(xí)新東方精神，并對股東、客戶、員工、親友及合作伙伴和機(jī)構(gòu)表達(dá)感恩之情。

縱觀汪潮涌光鮮靚麗的履歷，似乎均與投資、投行、銀行業(yè)務(wù)相關(guān)。15歲考上華中科技大學(xué)，19歲成為清華大學(xué)經(jīng)管院研究生，20歲赴美留學(xué)，獲MBA學(xué)位，22歲開始在華爾街履職，成為第一批大陸留學(xué)生進(jìn)入華爾街的投融資專家。擁有12年國際投資經(jīng)驗，曾先后任職于美國摩根大通銀行、美國標(biāo)準(zhǔn)普爾、摩根士丹利，并擔(dān)任美國摩根士丹利亞洲區(qū)副總裁，兼北京代表處首席代表。

1998~1999年，汪潮涌受國家開發(fā)銀行邀請，擔(dān)任全職高級顧問，參與籌備和組建國家開發(fā)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)。1999年5月，34歲汪潮涌創(chuàng)辦信中利資本，先后投資了搜狐、百度、華誼兄弟等知名公司，也因此得名“華爾街神童”。

不過，謀求轉(zhuǎn)型并非易事，需要能力，需要運(yùn)氣，也需要時間。無論對汪潮涌還是對信中利而言，擺在前面的都是重重挑戰(zhàn)。

標(biāo)簽： 私募股權(quán) 債務(wù)訴訟