“明明精力有限，在行情鼎盛、基民認(rèn)購熱情正處于頂點(diǎn)時(shí)，受制于公司和渠道的壓力，自己卻不得不發(fā)新產(chǎn)品。”一位百億基金經(jīng)理曾這樣對(duì)第一財(cái)經(jīng)抱怨道。

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但這種因基金經(jīng)理“明星效應(yīng)”而造成的“基金產(chǎn)品一拖多”現(xiàn)象正在逐漸好轉(zhuǎn)。包括信達(dá)澳亞明星基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)、前海開源明星基金經(jīng)理曲揚(yáng)、鵬華基金“國民基金經(jīng)理”王宗合，2023年以來均開始主動(dòng)減少在管基金產(chǎn)品數(shù)量。

就過往業(yè)績而言，不少“一拖多”明星基金經(jīng)理在過去幾年持續(xù)遭遇業(yè)績翻車，“瘦身”后的他們會(huì)迎來反轉(zhuǎn)嗎？

明星基金經(jīng)理紛紛“減負(fù)”

2月11日，鵬華基金發(fā)布公告稱，王宗合于2月11日離任鵬華精選回報(bào)三年定開混合、鵬華中國50混合的基金經(jīng)理。這兩只基金產(chǎn)品將由2022年9月23日增聘的基金經(jīng)理王云鵬單獨(dú)管理，這也是王云鵬首度單獨(dú)管理基金。

2月4日，王宗合卸任鵬華優(yōu)質(zhì)回報(bào)兩年定開、鵬華成長價(jià)值兩只基金的基金經(jīng)理職務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，王宗合一周內(nèi)離任的4只基金產(chǎn)品累計(jì)規(guī)模超過30億元。截至2月11日，王宗合在管基金數(shù)量減少至6只（A、C份額合并計(jì)算），最新規(guī)模為168.78億元。

同樣“瘦身”的還有明星基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)。2月3日，信達(dá)澳亞基金發(fā)布旗下基金信澳先進(jìn)智造的基金經(jīng)理變更公告，馮明遠(yuǎn)因內(nèi)部調(diào)整，卸任該產(chǎn)品基金經(jīng)理，由齊興方獨(dú)自管理。以2022年末規(guī)模計(jì)算，此次卸任后，馮明遠(yuǎn)在管公募產(chǎn)品規(guī)?；芈渲?56.68億元。

1月13日，信達(dá)澳亞基金發(fā)布公告稱，因內(nèi)部調(diào)整，馮明遠(yuǎn)自1月13日起不再擔(dān)任信澳匠心臻選兩年持有期混合的基金經(jīng)理。

信澳匠心臻選兩年持有期混合成立于2020年10月30日，最早由馮明遠(yuǎn)、李淑彥共同管理。2022年8月16日，該基金增聘基金經(jīng)理朱然。馮明遠(yuǎn)離任后，該基金將由李淑彥、朱然共同管理。

前海開源明星基金經(jīng)理曲揚(yáng)同樣也在“減負(fù)”。2月3日，前海開源基金發(fā)布公告稱，公司內(nèi)部調(diào)整，曲揚(yáng)不再擔(dān)任前海開源醫(yī)療健康基金的基金經(jīng)理，由此前共同管理者范潔單獨(dú)擔(dān)任基金經(jīng)理。此次瘦身后，曲揚(yáng)最新在管規(guī)模為261.62億元，在管產(chǎn)品減少至8只。

“一拖多”基金經(jīng)理業(yè)績遭遇翻車

東高科技高級(jí)投資顧問揭沖對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，基金經(jīng)理主動(dòng)開始"瘦身"，主要是想減少管理壓力，"一拖多"的情況，會(huì)讓基金經(jīng)理沒有更多的時(shí)間精力去細(xì)化管理，導(dǎo)致了多只基金持倉趨于相同，而且多只基金往往涉及多種主題風(fēng)格，即便基金經(jīng)理的專業(yè)再全能，一個(gè)人也很難同時(shí)有足夠的精力去研究這么多賽道。

2023年開始明星基金經(jīng)理普遍開始“瘦身”，與市場反響和業(yè)績表現(xiàn)是有著直接關(guān)聯(lián)的，不乏“一拖多”的明星基金經(jīng)理2022年業(yè)績“翻車”，基民信任度降低，反倒使得管理規(guī)?？s水。

曲揚(yáng)就是“一拖多”基金經(jīng)理業(yè)績不佳的最好案例。

被市場稱為“全能選手”，所管基金主題風(fēng)格多樣。2022年曲揚(yáng)的在管基金產(chǎn)品包括了人工智能賽道主題、醫(yī)療賽道主題、滬港深主題、以及沒有強(qiáng)限制性主題的基金等。

業(yè)內(nèi)人士分析道，即便曲揚(yáng)再全能，他一人也很難同時(shí)有足夠的精力去研究這么多賽道。從業(yè)績層面來看，曲揚(yáng)確實(shí)在2022年“翻了車”。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日末，曲揚(yáng)管理的基金中，有9只基金（A/C份額單獨(dú)計(jì)算）凈值跌幅超過了30%，前海開源醫(yī)療健康凈值跌幅更是高達(dá)38.39%。

私募排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人姚旭升對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品非常依賴基金經(jīng)理的主動(dòng)管理能力，“一拖多”容易造成基金經(jīng)理精力分散顧此失彼，對(duì)基金業(yè)績造成負(fù)面影響。

每位基金經(jīng)理都有自己擅長的能力圈，很難對(duì)各個(gè)行業(yè)都進(jìn)行全方位的覆蓋和研究，這就導(dǎo)致旗下管理的多支基金的風(fēng)格幾乎相同，持倉結(jié)構(gòu)相似。一旦遭遇極端行情，容易出現(xiàn)所有產(chǎn)品業(yè)績同時(shí)下滑的情況。

隨著明星基金經(jīng)理不再一味追求規(guī)模，而是堅(jiān)守自己的能力圈，提升投資業(yè)績，堅(jiān)持以保障投資人利益為首要目標(biāo)，“一拖多”的現(xiàn)象就會(huì)逐漸自然瓦解。

姚旭升認(rèn)為理論上一位基金經(jīng)理專注管理1~2只產(chǎn)品是最理想的狀態(tài)，但實(shí)際經(jīng)營中明星基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象卻普遍存在。主要原因還是行業(yè)人才資源稀缺，基金公司培養(yǎng)人才的速度跟不上新產(chǎn)品的發(fā)行速度，培養(yǎng)一位優(yōu)秀的基金經(jīng)理不僅需要投入大量的成本和資源，還要有較長的時(shí)間進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)積累。

“瘦身”同時(shí)還“老帶新”

除了明星基金經(jīng)理“瘦身”，2023年以來另外一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是明星基金經(jīng)理所管基金開始增聘新人共同管理。

1月4日，興證全球基金發(fā)布興全合潤基金經(jīng)理變更公告，增聘葉峰為基金經(jīng)理，與公司副總經(jīng)理兼基金管理部投資總監(jiān)謝治宇共同管理該基金。這也是謝治宇獨(dú)立管理9年多時(shí)間之后，該基金首次增聘基金經(jīng)理。

1月7日，交銀施羅德基金公告，交銀精選混合增聘張雪蓉為基金經(jīng)理，與知名基金經(jīng)理王崇共同管理該基金。公開資料顯示，張雪蓉在2015年至2017年期間任中金公司研究助理，2017至2020年任華泰證券研究員。2020年加入交銀施羅德基金，曾任行業(yè)分析師。

1月15日，由李曉星、張萍共同管理的銀華心誠基金增聘王璐為基金經(jīng)理。1月26日，李曉星、倪明管理的銀華豐享一年持有期混合增聘杜宇為基金經(jīng)理，公開資料顯示，王璐、杜宇都是2015~2017期間加入銀華基金，從行業(yè)研究員，基金經(jīng)理助理做起，再逐步走向基金經(jīng)理職務(wù)。

姚旭升對(duì)記者表示，“老帶新”通過増聘新人和明星基金經(jīng)理共同管理，不僅加快了公司內(nèi)部培養(yǎng)人才的速度，還能為老基金經(jīng)理降低規(guī)模壓力，讓他集中精力做好投研工作，提高投資能力。新人還能與現(xiàn)有基金經(jīng)理能力圈形成互補(bǔ)，使投資風(fēng)格更加多元化，更容易為投資者獲取穩(wěn)定的回報(bào)。

揭沖則認(rèn)為，基金經(jīng)理“減負(fù)”和老帶新是有關(guān)聯(lián)的。市場在不斷變化和發(fā)展，20多年來的市場情況表明，每年都有新的基金經(jīng)理成長起來，為投資者創(chuàng)造出良好的收益。因此，對(duì)基金公司來說，與其讓明星基金經(jīng)理“一拖多”，囿于精力不夠管理好多只基金，甚至出現(xiàn)業(yè)績下滑，引發(fā)市場負(fù)面效應(yīng)，倒不如在給明星基金經(jīng)理“減負(fù)”的同時(shí)，増聘新人和明星基金經(jīng)理共同管理，給新基金經(jīng)理充分的機(jī)會(huì)和空間。

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