受上年同期高基數(shù)的影響，7月份CPI同比下降0.3%，為2021年3月以來首次負(fù)增長。而在基數(shù)明顯走低和近期部分原材料價(jià)格反彈的推動(dòng)下，PPI同比降幅收窄。

【資料圖】

國家統(tǒng)計(jì)局8月9日發(fā)布的2023年7月份全國CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)顯示，CPI同比由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.3%，環(huán)比由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.2%。PPI同比下降4.4%，降幅比上月收窄1.0個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.2%，降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，總體看，CPI同比回落是階段性的。下階段，隨著我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，市場需求穩(wěn)步擴(kuò)大，供求關(guān)系持續(xù)改善，加之上年同期高基數(shù)影響逐步消除，CPI有望逐步回升。

圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局

核心CPI明顯回升

7月份居民消費(fèi)需求持續(xù)恢復(fù)，CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，但受上年同期基數(shù)較高影響，同比有所回落。扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI明顯回升，同比上漲0.8%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。

從同比看，CPI由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.3%。其中，食品價(jià)格由上月上漲2.3%轉(zhuǎn)為下降1.7%，影響CPI下降約0.31個(gè)百分點(diǎn)。食品中，豬肉價(jià)格下降26.0%，降幅比上月擴(kuò)大18.8個(gè)百分點(diǎn)；鮮菜價(jià)格由上月上漲10.8%轉(zhuǎn)為下降1.5%。

針對生豬價(jià)格過低的情況，國家發(fā)改委繼一季度開展年內(nèi)第一批中央豬肉儲備收儲之后。近期又會同有關(guān)部門啟動(dòng)今年第二批中央豬肉儲備收儲工作，并指導(dǎo)各地同步收儲、共同“托市”。

國家發(fā)改委國民經(jīng)濟(jì)綜合司副司長李慧表示，從供給看，國內(nèi)生豬產(chǎn)能總體處于合理水平；從需求看，夏季過后天氣逐步轉(zhuǎn)涼，加上高校陸續(xù)開學(xué)、中秋國慶等重要節(jié)假日陸續(xù)來臨，根據(jù)往年情況，豬肉消費(fèi)將逐步增加，可能推動(dòng)生豬價(jià)格有所回升。

非食品中，服務(wù)價(jià)格同比上漲1.2%，漲幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，其中飛機(jī)票價(jià)格由上月下降5.8%轉(zhuǎn)為上漲11.9%，賓館住宿、旅游、電影及演出票價(jià)格分別上漲13.2%、13.1%和5.9%，漲幅均有擴(kuò)大。

浙商證券指出，暑假期間，人員流動(dòng)性較強(qiáng)，出行需求增加，文化和旅游市場延續(xù)復(fù)蘇，演唱會、商務(wù)活動(dòng)景氣度不斷升高，帶動(dòng)住宿等相關(guān)服務(wù)業(yè)需求上升，核心CPI有望底部企穩(wěn)。

央行副行長劉國強(qiáng)日前在國新辦發(fā)布會上表示，這幾個(gè)月，中國的物價(jià)出現(xiàn)走低的現(xiàn)象，但是并沒有出現(xiàn)通縮。今年以來CPI同比漲幅震蕩回落，主要是需求恢復(fù)時(shí)滯和基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致的階段性現(xiàn)象。

他強(qiáng)調(diào)，中國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)、M2保持較快增長，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。所以說目前沒有出現(xiàn)通縮，下半年也不會有通縮風(fēng)險(xiǎn)。8月份后CPI有望開始逐步上行，預(yù)計(jì)全年CPI總體走勢呈U型，年內(nèi)物價(jià)水平先降后升，年底有望向1%靠攏。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟對第一財(cái)經(jīng)分析，三季度CPI走勢在高基數(shù)效應(yīng)消減背景下仍將受豬肉價(jià)格同比跌幅擴(kuò)大拖累。近期促消費(fèi)政策發(fā)力將對沖實(shí)物消費(fèi)仍較疲軟、服務(wù)消費(fèi)修復(fù)速度放緩、地產(chǎn)鏈條仍不景氣等結(jié)構(gòu)性因素，核心CPI有望在居民消費(fèi)需求回暖帶動(dòng)下保持穩(wěn)定甚至逐步回升。

圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局

PPI降幅收窄

7月份，受國內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)總體充足、部分行業(yè)需求改善及國際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)等因素影響，PPI環(huán)比、同比降幅均收窄。

數(shù)據(jù)顯示，PPI同比下降4.4%，降幅比上月收窄1.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降5.5%，降幅收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格下降0.4%，降幅收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。

從前瞻性指標(biāo)來看，7月制造業(yè)PMI出廠價(jià)格指數(shù)錄得48.6%，較上月明顯回升，主要原材料購進(jìn)價(jià)格錄得52.4%，重回50%上方。

中金宏觀研報(bào)分析，由于去年同期俄烏沖突帶來的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降，翹尾因素將提振PPI同比增速1.3個(gè)百分點(diǎn)；從新漲價(jià)因素看，7月OPEC會議落實(shí)供應(yīng)主動(dòng)調(diào)節(jié)，同時(shí)需求回暖、供應(yīng)出清，國際油價(jià)反彈；國內(nèi)政治局會議釋放穩(wěn)增長加力信號，疊加供給收縮、美國PMI改善等影響，鐵礦石、鋼材、銅鋁價(jià)格均上漲。

展望下半年，隨著基數(shù)因素消退，PPI或逐漸回升。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，一是國際大宗商品價(jià)格震蕩回落，二是國內(nèi)需求端支撐因素增強(qiáng)。年中經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出企穩(wěn)態(tài)勢，居民消費(fèi)傾向有所改善，基建和制造業(yè)投資逐漸企穩(wěn)。下半年逆周期政策效應(yīng)釋放之后，地產(chǎn)投資也將小幅修復(fù)，這將有助于生產(chǎn)資料和生活資料價(jià)格環(huán)比反彈。預(yù)計(jì)全年P(guān)PI同比-3.0%，高于上半年的-3.1%。

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