近期，減速器板塊相當(dāng)活躍，成為近期A股為數(shù)不多的存在賺錢效應(yīng)的地方。

其中，人氣股豐立智能（301368.SZ）連續(xù)4天錄得20%漲停，累計(jì)漲幅約107%，面對交易所的關(guān)注函，公司強(qiáng)勢表示，公司有自身的底氣存在，不存在炒作，旗下諧波減速器預(yù)計(jì)下半年產(chǎn)出。

此外，中大力德（002896.SZ）、愛仕達(dá)（002403.SZ）、優(yōu)德精密（300549.SZ）、昊志機(jī)電（300503.SZ）、通力科技（301255.SZ）、綠的諧波（688017.SH）近期走勢都比較活躍。

(資料圖片僅供參考)

AI催化下，減速器賽道加速發(fā)展

機(jī)器人被譽(yù)為“制造業(yè)皇冠頂端的明珠”，隨著我國先進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)也將迎來趨勢向好。今年年初，工信部等十七部門聯(lián)合印發(fā)《“機(jī)器人+”應(yīng)用行動(dòng)實(shí)施方案》，提出到2025年制造業(yè)機(jī)器人密度較2020年實(shí)現(xiàn)翻番。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“機(jī)器人+”重磅方案類比“新能源+”，戰(zhàn)略意義重大。

值得關(guān)注的是，進(jìn)入2023年以來，AI技術(shù)被摁下了加速鍵，各種大模型爭先恐后，受益于此，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)未來有望更加智能化，其滲透率可能進(jìn)一步抬升。在ITF World 2023半導(dǎo)體大會(huì)上，英偉達(dá)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛就發(fā)表演講，其認(rèn)為下一波人工智能浪潮將是一種被稱為具身AI的新型人工智能。同日馬斯克在特斯拉2023年股東大會(huì)上亦表示，人形機(jī)器人會(huì)是今后特斯拉主要的長期價(jià)值來源。

有機(jī)構(gòu)表示，雖然當(dāng)前人形機(jī)器人的智能AI系統(tǒng)還不夠成熟，但當(dāng)前ChatGPT的出現(xiàn)已展現(xiàn)了生成式AI具備較強(qiáng)理解和生成對話能力，結(jié)合OpenAI投資人形機(jī)器人賽道，以及特斯拉等巨頭的入局，看好未來人形機(jī)器人更快商業(yè)化落地。

招商證券研報(bào)認(rèn)為，人形機(jī)器人有望持續(xù)印證“AI軟切硬”邏輯，有望成為“AI+”終極應(yīng)用。人形機(jī)器人需求潛力大，預(yù)計(jì)2021至2030年全球市場規(guī)模復(fù)合增速能達(dá)到71%，在智能制造、智能服務(wù)、人機(jī)協(xié)作等方面都將有廣闊的應(yīng)用場景。

在此背景下，作為機(jī)器人重要零部件之一的減速器，其景氣度自然也值得高看一線。以傳統(tǒng)的工業(yè)機(jī)器人為例，其三大零部件為減速器、控制器和伺服系統(tǒng)，三大零部件占工業(yè)機(jī)器人總成本的60%，其中減速器成本占比最高，約為30%，是不折不扣的動(dòng)力傳輸擔(dān)當(dāng)，其次才是伺服系統(tǒng)（20%）和控制器（10%）。

減速器板塊一季度業(yè)績情況

財(cái)華社根據(jù)同花順i問財(cái)數(shù)據(jù)，梳理A股減速器板塊的2023年一季度業(yè)績情況如下，從中我們可以一窺端倪。

數(shù)據(jù)顯示，A股38家減速器公司今年一季度共實(shí)現(xiàn)營收達(dá)243.81億元，有28家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比超過7成。其中，上海機(jī)電、大族激光、雙環(huán)傳動(dòng)等公司營收、歸母凈利潤規(guī)模排名靠前，這幾家公司業(yè)務(wù)涵蓋范圍廣，包括消費(fèi)電器、汽車零部件等，減速器業(yè)務(wù)占比較低，而專注于減速器的綠的諧波今年一季度實(shí)現(xiàn)營收為0.89億元，同期歸母凈利潤為0.25億元，排名靠后。

38家減速器公司中，有15家公司一季度歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，占比約4成，其中，新時(shí)達(dá)以751.69%的增幅排名第一，而綠的諧波一季度歸母凈利潤同比下滑32.47%，不僅如此，公司去年業(yè)績亦有所下滑。綠的諧波對此表示，我國3C電子產(chǎn)品、半導(dǎo)體行業(yè)等市場需求較為低迷，行業(yè)的固定資產(chǎn)投資放緩，工業(yè)機(jī)器人行業(yè)需求走弱，導(dǎo)致公司業(yè)績承壓。

筆者查看同樣涉及諧波減速器業(yè)務(wù)的豐立智能，其去年以及2023年一季度的歸母凈利潤亦同比下滑，下滑幅度較綠的諧波有過之而無不及。

結(jié)語——

短期來看，相關(guān)減速器公司或許業(yè)績不算亮眼，但隨著機(jī)器人滲透率的提升，以及AI技術(shù)的推波助瀾，減速器賽道的景氣度有望改善。

值得一提的是，由于減速器的技術(shù)壁壘較高，產(chǎn)品毛利率較高，一直屬于國內(nèi)“卡脖子”行業(yè)之一。目前該市場仍是國外品牌主導(dǎo)話語權(quán)，自主品牌國內(nèi)市場份額偏低，尤其是日系的哈默納科和納博特斯克，長期占據(jù)主導(dǎo)地位，頗受下游機(jī)器人本體產(chǎn)商的青睞。國外巨頭因其強(qiáng)勢地位，甚至不惜動(dòng)用手段，打壓國內(nèi)減速器公司的發(fā)展。

在此背景下，本土減速器廠商不斷尋求技術(shù)突破，部分企業(yè)已具有一定的競爭力，突破了國外品牌的壟斷，整體來看，未來減速器市場國產(chǎn)替代的空間廣闊，行業(yè)投資價(jià)值或許值得關(guān)注。

作者|飛魚

編輯|Effie

標(biāo)簽：