記者李愿北京報道

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光大銀行（601818）(601818.SH)光大轉(zhuǎn)債(債券代碼：113011)被市場關(guān)注近一個月后，最終迎來了一個還算比較滿意的結(jié)果。

3月17日，光大銀行發(fā)布的公告顯示，光大轉(zhuǎn)債最終實現(xiàn)了75.77%的轉(zhuǎn)股，導(dǎo)致該行總股本增加約65.96億股，且補充了該行核心一級資本，增強了資本實力。該行同時表示，對于利用近72.69億元贖回剩余光大轉(zhuǎn)債一事，未對該行資金使用造成影響。

這一結(jié)果的實現(xiàn)，很大程度上歸因于中國華融(2799.HK)，中國五大全國性AMC之一。公告顯示，截至3月16日，中國華融將其持有的140,186,860張可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為光大銀行A股普通股，轉(zhuǎn)股股數(shù)為4,184,682,388股，并最終持有光大銀行7.08%的股份，成為第三大法人股東，僅次于華僑城集團(tuán)有限公司的42億股股份。該資金來源于中國華融自有資金，且來源合法。

“于實施完成后有助于為信息披露義務(wù)人(即中國華融)擴大業(yè)務(wù)來源、豐富業(yè)務(wù)渠道、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)信息披露義務(wù)人和光大銀行按照市場化、法治化原則進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)合作空間，實現(xiàn)互利共贏，獲取較好的協(xié)同效益，共同支持實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?！敝袊A融解釋稱。

在廣發(fā)證券銀行分析師倪軍看來，光大銀行光大轉(zhuǎn)債實現(xiàn)了銀行轉(zhuǎn)股新模式，即中國華融作為戰(zhàn)略投資者溢價轉(zhuǎn)股，成為該行大股東，不僅直接降低了光大轉(zhuǎn)債到期償付壓力，還在引入戰(zhàn)略投資者的同時補充核心一級資本，對未來業(yè)務(wù)發(fā)展形成有力支撐。

在轉(zhuǎn)股完成后，由于股份增加，光大銀行第一大股東光大集團(tuán)及其一致行動人持有該行股份占比從49.999%略降至47.19%。光大集團(tuán)全部轉(zhuǎn)股

2017年3月，光大銀行通過上海證券交易所向社會公開發(fā)行面值總額300億元(3億張，每張100元)人民幣的可轉(zhuǎn)債，期限6年(即自2017年3月17日至2023年3月16日)。

然而，截至2022年末，僅累計有人民幣5,801,332,000元光大轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為該行A股普通股，累計轉(zhuǎn)股股數(shù)為1,542,885,091股，占光大轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前該行已發(fā)行普通股股份總額的3.3053%。尚未轉(zhuǎn)股的光大轉(zhuǎn)債金額為人民幣24,198,668,000元，占光大轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的比例為80.6622%。

也就是說，在光大轉(zhuǎn)債即將兌付的最后3個月時間里，僅有近20%的光大轉(zhuǎn)債實現(xiàn)了轉(zhuǎn)股，而且這些轉(zhuǎn)股絕大部分為光大銀行大股東光大集團(tuán)所為。

2020年10月16日的光大銀行公告顯示，該行控股股東光大集團(tuán)將其持有的5,800,000,000元可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為該行股份。本次可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前，光大集團(tuán)持有光大轉(zhuǎn)債8,709,153,000元，占光大轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的29.03%。本次可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后，光大集團(tuán)持有光大轉(zhuǎn)債2,909,153,000元，占光大轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的9.70%。

3月17日的公告顯示，光大集團(tuán)在今年還將其持有的29,091,530張可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為光大銀行A股普通股，轉(zhuǎn)股股數(shù)為868,403,880股。截至3月16日，光大集團(tuán)已將其持有的87,091,530張可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)為光大銀行A股普通股，累計轉(zhuǎn)股股數(shù)為2,410,957,071股。

光大轉(zhuǎn)債其他持有人未轉(zhuǎn)股的最直接原因為光大銀行二級市場股價在近幾年時間里始終低于轉(zhuǎn)股價，若轉(zhuǎn)股則意味著浮虧。在一位市場人士看來，光大銀行二級市場股價低迷有多方面的因素，包括宏觀經(jīng)濟(jì)、銀行業(yè)發(fā)展環(huán)境以及光大銀行自身的發(fā)展情況等。中國華融連續(xù)增持

2月11日至2月16日期間，光大銀行連續(xù)發(fā)布關(guān)于“光大轉(zhuǎn)債”到期兌付暨摘牌的公告，光大轉(zhuǎn)債將于3月14日開始停止交易，3月13日為光大轉(zhuǎn)債最后交易日。

就在市場等待光大轉(zhuǎn)債將如期兌付一幕發(fā)生的同時，一則公告給光大轉(zhuǎn)債增添了新劇情。

3月10日晚間，光大銀行公告顯示，中國華融在3月8日、3月9日連續(xù)增持“光大轉(zhuǎn)債”。截至3月9日，中國華融累計持有光大轉(zhuǎn)債121,686,860張，占光大轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的40.56%。其中，3月8日中國華融增持光大轉(zhuǎn)債78,818,800張，占光大轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的26.27%；3月9日增持光大轉(zhuǎn)債42,868,060張，占光大轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的14.29%。

當(dāng)日晚間，中國華融在也港交所對增持光大轉(zhuǎn)債進(jìn)行了公告，但未解釋增持的原因，市場猜測不斷。記者當(dāng)晚采訪了解到，中國華融此次增持光大轉(zhuǎn)債就是為了轉(zhuǎn)股，并最終戰(zhàn)略投資光大銀行，一方面是其自身的發(fā)展需要，另一方面是看好光大銀行未來的發(fā)展，以及在構(gòu)建中國特色估值體系預(yù)期下對光大銀行二級市場股價也比較有信心。

從最終披露數(shù)據(jù)看，3月10日和3月13日最后兩個交易日，中國華融還增持了光大轉(zhuǎn)債。公告顯示，截至3月16日，中國華融將其持有的140,186,860張可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為光大銀行A股普通股。

轉(zhuǎn)股完成后，中國華融持有光大銀行股份數(shù)量為4,184,682,388股，占7.08%的股份，成為該行第三大法人股東(注：香港中央結(jié)算(代理人)有限公司僅為代理人身份)，僅次于華僑城集團(tuán)有限公司的42億股股份。為何選擇中國華融？

盡管光大轉(zhuǎn)債最終迎來了一個還算比較滿意的結(jié)果，但不少人士仍有疑問，光大銀行為何會選擇中國華融作為戰(zhàn)略投資者？

對于此次增持的目的，中國華融披露的光大銀行簡式權(quán)益變動報告書顯示，本次實施轉(zhuǎn)股為其立足金融資產(chǎn)管理公司功能定位，踐行金融工作“服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、防范金融風(fēng)險、深化金融改革”三大任務(wù)的具體舉措。于實施完成后有助于為其擴大業(yè)務(wù)來源、豐富業(yè)務(wù)渠道、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)信息披露義務(wù)人和光大銀行按照市場化、法治化原則進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)合作空間，實現(xiàn)互利共贏，獲取較好的協(xié)同效益，共同支持實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

記者了解到，近年來，中國華融陸續(xù)出售非主業(yè)子公司，公司賬面可用資金在增加，也需要尋找合適的資產(chǎn)來獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入，即“擴大業(yè)務(wù)來源”。

此前公告顯示，中國華融出售華融湘江銀行股份收入為119.81億元，出售華融信托股份收入為61.52億元，此兩項收入即高于增持光大轉(zhuǎn)債所需資金。此外，中國華融還出售了華融消費金融、華融證券等股份。

此外，記者還了解到，在中國華融之前，還有多家公司也有意增持光大轉(zhuǎn)債并轉(zhuǎn)股，但由于市場環(huán)境變化等各種因素影響而最終未實現(xiàn)。中國華融最終成為光大銀行戰(zhàn)略者，既是雙方各自需要，也有機緣巧合。

上述報告書還顯示，截至報告書簽署日，中國華融沒有在未來十二個月內(nèi)繼續(xù)增持上市公司股份的具體計劃。

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