8月行情結(jié)束，A股市場(chǎng)也在動(dòng)蕩中落幕，三大主要指數(shù)的月線繼7月以來(lái)再次收陰。

(相關(guān)資料圖)

按8月31日收盤計(jì)算，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指8月分別下跌1.57%、3.68%、3.75%。受市場(chǎng)表現(xiàn)等因素影響，當(dāng)月僅有400余只主動(dòng)權(quán)益類基金實(shí)現(xiàn)正收益，較之7月大幅減少。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，僅有7只主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品今年以來(lái)的總回報(bào)超過(guò)20%，而年內(nèi)跌幅超過(guò)20%的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品有586只，業(yè)績(jī)首尾相差超103個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)績(jī)分化明顯。

與此同時(shí)，記者注意到，有多只公募基金產(chǎn)品“閉門謝客”，宣布調(diào)整或暫停大額申購(gòu)、定期定額投資業(yè)務(wù)。多位受訪人士認(rèn)為，基金限購(gòu)是為了保護(hù)基金持有人利益和提高基金的管理質(zhì)量。

8月僅一成主動(dòng)權(quán)益基金收益為正

8月以來(lái)，市場(chǎng)再次步入震蕩調(diào)整階段，板塊分化進(jìn)一步加劇。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，煤炭板塊漲勢(shì)如虹，煤炭（中信）指數(shù)以37.26%的年內(nèi)收益率一馬當(dāng)前，而電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥等行業(yè)則“跌跌不休”，相關(guān)指數(shù)年內(nèi)跌幅均超過(guò)20%。

受市場(chǎng)和板塊的影響，基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)也有所分化。Wind數(shù)據(jù)顯示，剔除今年以來(lái)成立的新基金，截至8月31日，在已有數(shù)據(jù)的13578只非貨幣基金產(chǎn)品中（AC份額分開(kāi)計(jì)算，下同），有4248只基金產(chǎn)品年內(nèi)回報(bào)為正，占比超過(guò)三成。

就主動(dòng)權(quán)益類基金（包括靈活配置型、普通股票型、偏股混合型及平衡混合型基金，不同份額分開(kāi)計(jì)算）而言，2981只產(chǎn)品中僅有248只基金年內(nèi)維持正收益，占比不足一成；最近一個(gè)月漲幅為正的則有416只，而在7月這一數(shù)字則為1364只，環(huán)比減少近7成。

其中，收益率最高的是萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利，今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率分別為59.35%、53.98%，這也是年內(nèi)僅有的兩只收益率超過(guò)50%的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品；緊隨其后的是英大國(guó)企改革主題，以30.35%的年內(nèi)收益率排名第三。此外，金元順安元啟、萬(wàn)家頤和、易方達(dá)供給改革、招商穩(wěn)健平衡A今年以來(lái)的回報(bào)超20%。

與此同時(shí)，年內(nèi)跌幅超過(guò)20%的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品有586只，其中有37只下跌幅度超過(guò)30%。如知名基金經(jīng)理蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)A/C，雙雙跌幅超過(guò)44%。這也意味著，主動(dòng)權(quán)益類基金的首尾相差103.76%。

上述業(yè)績(jī)表現(xiàn)領(lǐng)先的基金中，重倉(cāng)股中均有占比不小的能源板塊個(gè)股，含“煤”量較高。例如，2022年中報(bào)顯示，在萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略的前十大重倉(cāng)股中，能源行業(yè)的個(gè)股有7只，陜西煤業(yè)、中煤能源、晉控煤業(yè)、山西焦煤等均位列其中。

而英大國(guó)企改革主題的前十大重倉(cāng)股中全是能源行業(yè)的個(gè)股。受益于煤炭股的拉升上漲，該基金凈值自8月以來(lái)一路走高，最近一個(gè)月的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率達(dá)12.71%，在同期主動(dòng)權(quán)益類基金中領(lǐng)先。

華南某基金經(jīng)理向記者分析，今年能源整體而言非常緊張，電氣需求一直保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。由于絕大多數(shù)的電都是由煤炭來(lái)進(jìn)行發(fā)電的，因此煤炭需求也保持同步上升。其次，供給端也缺煤、缺天然氣和原油。

年內(nèi)超3000只基金發(fā)出“限購(gòu)令”

另一方面，第一財(cái)經(jīng)記者注意到，8月以來(lái)，有多只公募基金產(chǎn)品發(fā)出“限購(gòu)令”。記據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以暫停申購(gòu)起始日為基準(zhǔn)，截至8月31日，有290只產(chǎn)品（不同份額分開(kāi)計(jì)算，下同）宣布暫停大額申購(gòu)。

總體看來(lái)，債券型基金依舊是限購(gòu)主力軍，而主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品有72只。截至目前，年內(nèi)發(fā)布限購(gòu)令的基金產(chǎn)品數(shù)量已累計(jì)至3141只。一位基金業(yè)內(nèi)人士告訴記者，基金限購(gòu)的現(xiàn)象，是基于投資策略框架和持有人利益始終放在優(yōu)先位置的審慎決策，未來(lái)可能會(huì)越加常態(tài)化。

以中庚小盤價(jià)值為例，該基金曾在8月8日恢復(fù)申購(gòu)，8月15日起又暫停了100萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資），8月22日再度將大額申購(gòu)的限額調(diào)整為1萬(wàn)元。

那么，基金為何會(huì)將大額資金“拒之門外”？多位受訪人士認(rèn)為，這是對(duì)投資者負(fù)責(zé)的做法，建議投資者理性看待。

對(duì)于基金主動(dòng)控制規(guī)模的原因，中庚基金此前接受采訪時(shí)對(duì)記者表示，“在有足夠的預(yù)期收益的情況下，產(chǎn)品規(guī)模的約束可能會(huì)受到市場(chǎng)時(shí)機(jī)、所投資資產(chǎn)的特征和本身流動(dòng)性、以及獲取阿爾法的能力等方面的影響。在對(duì)所投資資產(chǎn)有充分的認(rèn)識(shí)之后，才會(huì)適當(dāng)?shù)娜ヌ岣弋a(chǎn)品的規(guī)模邊界和安全性。”

一位大型公募基金人士則告訴記者，基金進(jìn)行申贖限制的原因有很多，需要具體情況具體分析。放寬限購(gòu)吸引更多資金流入，或許意味著基金經(jīng)理在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的投資信心。而主動(dòng)“限購(gòu)”是往往為了主動(dòng)控制規(guī)模。

“這其實(shí)和市場(chǎng)時(shí)機(jī)、本身產(chǎn)品的特征以及團(tuán)隊(duì)的能力有很大關(guān)系。如果短時(shí)間內(nèi)申購(gòu)的資金太多的話，基金規(guī)模增加過(guò)快，有可能會(huì)打亂基金經(jīng)理的投資思路，會(huì)影響產(chǎn)品的管理質(zhì)量。”他表示，“特別是風(fēng)格偏向中小盤的產(chǎn)品，規(guī)模容量有限，超出一定規(guī)模也會(huì)增加產(chǎn)品的管理難度。”

同時(shí)，上述受訪人士也提醒道，投資者在進(jìn)行基金產(chǎn)品的選擇時(shí)，不要因?yàn)?ldquo;稀缺”而盲目“跟風(fēng)”或者執(zhí)著于某一只基金，在對(duì)基金產(chǎn)品本身的運(yùn)作特點(diǎn)、投向、收益風(fēng)險(xiǎn)特征、基金經(jīng)理的能力圈及偏好等方面做出更深入的了解之后，可以匹配自身情況選擇合適的可替代產(chǎn)品。

標(biāo)簽： 定額投資 大額申購(gòu)