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10月26日，電子煙概念股開(kāi)盤(pán)活躍。截至發(fā)稿，順灝股份漲停，集友股份、華寶股份、勁嘉股份、東風(fēng)股份等紛紛跟漲。

消息面上，10月25日，財(cái)政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于對(duì)電子煙征收消費(fèi)稅的公告。將電子煙納入消費(fèi)稅征收范圍，在煙稅目下增設(shè)電子煙子目。電子煙實(shí)行從價(jià)定率的辦法計(jì)算納稅。生產(chǎn)（進(jìn)口）環(huán)節(jié)的稅率為36%，批發(fā)環(huán)節(jié)的稅率為11%。

華西證券認(rèn)為，自2022年上半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)電子煙國(guó)標(biāo)及管理辦法陸續(xù)出臺(tái)，配套細(xì)則目前也已經(jīng)基本完善，各個(gè)環(huán)節(jié)的牌照也在逐步發(fā)放，產(chǎn)業(yè)鏈的不確定性已經(jīng)逐一落地，隨著電子煙明確納入消費(fèi)稅征收范圍，行業(yè)已經(jīng)從原來(lái)的野蠻生長(zhǎng)進(jìn)入了有序發(fā)展的新階段。在行業(yè)進(jìn)入有序發(fā)展的大背景下，具有規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)、研發(fā)優(yōu)勢(shì)、客戶優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭企業(yè)在未來(lái)的確定性最高。

中信證券表示，電子煙消費(fèi)稅落地，生產(chǎn)及批發(fā)環(huán)節(jié)分別從價(jià)征收36%/11%消費(fèi)稅，出口免稅， 品牌持有企業(yè)承擔(dān)主要納稅責(zé)任。認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈下游騰挪空間較大，經(jīng)合理的價(jià)格策略對(duì)沖后對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上游盈利沖擊較為溫和，代工商及品牌商國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)盈利能力下滑有限。

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