A股上市房企退市序幕由曾經(jīng)的四川“房企一哥”藍(lán)光發(fā)展正式拉開。5月30日晚間，*ST藍(lán)光（600466.SH）發(fā)布公告稱，公司股票將于6月6日終止上市暨摘牌。

2023年以來，眾多A股上市房企或因財(cái)報(bào)、或因內(nèi)控等問題披星戴帽，疊加銷售不振，股價(jià)跌跌不休，以致不少地產(chǎn)公司股價(jià)低過1元。

(資料圖)

緊隨*ST藍(lán)光的步伐，瀕臨退市的A股上市房企名單不斷拉長。近期，包括ST泰禾、*ST嘉凱、ST陽光城、*ST泛海等多家房企，發(fā)布了“面值”退市的風(fēng)險(xiǎn)提示。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，股票收盤價(jià)連續(xù)20個交易日低于1元面值，交易所可強(qiáng)制股票退市。

危機(jī)之中，也有房企在嘗試采取多種措施化解“面退”風(fēng)險(xiǎn)，比如不少公司高管或者股東及一致行動人發(fā)布了股票增持計(jì)劃等，以期挽救上市公司的市值，擺脫“1元魔咒”。不過，這些舉措效果不甚顯著。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，當(dāng)前出險(xiǎn)房企集中面臨退市的危機(jī)的在預(yù)期之內(nèi)，是房地產(chǎn)此前“高杠桿、高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)”發(fā)展模式的結(jié)果之一。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水指出，出險(xiǎn)房企應(yīng)該盡快達(dá)成債務(wù)重組方案，恢復(fù)企業(yè)正常經(jīng)營，依靠經(jīng)營回血來化解退市風(fēng)險(xiǎn)。

藍(lán)光成A股首家退市房企

繼港股上市的規(guī)模房企新力控股被除牌后，*ST藍(lán)光成為A股第一家退市的房企。

*ST藍(lán)光在30日晚間的公告中稱，收到上交所《關(guān)于四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司股票終止上市的決定》（上海證券交易所自律監(jiān)管決定書〔2023〕115號），上交所決定終止公司股票上市。

退市的直接原因是面值低于1元。今年4月6日-5月9日間，*ST藍(lán)光的股票連續(xù)20個交易日的每日收盤價(jià)均低于人民幣1元。這一情況符合上市規(guī)則中股票終止上市的情形。

根據(jù)規(guī)定，*ST藍(lán)光的股票不進(jìn)入退市整理期交易，上述公告之后的5個交易日內(nèi)，上交所對*ST藍(lán)光股票予以摘牌，終止上市。

自5月10日起，*ST藍(lán)光已停牌，股價(jià)停在前一交易日的0.4元/股。同月23日，該公司聘請山西證券作為主辦券商，為退市后進(jìn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)做好相關(guān)工作。

據(jù)披露，在股票被終止上市后，藍(lán)光方面將安排股票轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓，保證公司股票在摘牌之日起45個交易日內(nèi)可以掛牌轉(zhuǎn)讓。

作為此輪房地產(chǎn)行業(yè)出清過程中較早爆雷的開發(fā)商，2021年正式宣布債務(wù)違約的藍(lán)光發(fā)展此前也采取了資產(chǎn)出售等方式自救，但皆無疾而終，9年上市路也將正式劃下句點(diǎn)。

與*ST藍(lán)光相似，深陷債務(wù)違約、虧損泥潭披星戴帽的A股上市房企不在少數(shù)。

據(jù)克而瑞不完全統(tǒng)計(jì)，已有約10家房企的股價(jià)連續(xù)低于1元。其中，*ST中天、ST美置等也已觸及交易類強(qiáng)制退市規(guī)定，目前已停牌，等待交易所的最終決定。

就在*ST藍(lán)光宣告退市的同一天，*ST嘉凱發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，公司股票收盤價(jià)已連續(xù)19個交易日低于1元。31日，*ST嘉凱封跌停板，報(bào)0.49，退市已成定局。

此外，ST陽光城、*ST宋都、ST粵泰、ST美置、ST泰禾等上市房企的股票收盤價(jià)，也已連續(xù)10個交易日低于1元。

劉水指出，對出險(xiǎn)房企來說，上市公司退市對公司負(fù)面影響明顯，主要表現(xiàn)在公司融資渠道受限，增加公司資金鏈緊張的風(fēng)險(xiǎn)，影響公司投資活動；公司價(jià)值的估值降低，股東利益受到損害，影響投資人信心；公司的聲譽(yù)受損，從而拖累品牌和產(chǎn)品的美譽(yù)度、忠誠度，對項(xiàng)目銷售產(chǎn)生不利影響。

多家公司啟動保殼行動

為了擺脫“1元魔咒”的困擾，也有上市房企自救，采取多重挽救市值的舉措。富豪許榮茂旗下的上市房企ST世茂（600823.SH）近來加入了護(hù)盤的行列。

5月初，因2022年度內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告被出具否定意見，世茂股份被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱變?yōu)?ldquo;ST世茂”。

在“戴帽”的影響下，自5月5日到16日的連續(xù)8個交易日中，ST世茂均以跌停收盤；此后再遇多個交易日的陰跌，截至5月30日收盤，ST時世茂報(bào)1.01元，距警戒線僅一步之遙。

5月30日晚間，該公司發(fā)布公告稱，為提升投資者信心，公司控股股東峰盈國際或其一致行動人計(jì)劃自5月31日起3個月內(nèi)增持公司股票，擬增持金額不低于1億元（含），且不超過2億元（含），增持價(jià)格不高于1.3元/股。5月31日，ST世茂“一字板”漲停，報(bào)1.06元。

試圖以相似的手段挽救公司于退市邊緣的，還有*ST泛海、ST美置、金科股份等。其中，金科股份雖未披星戴帽，但因被債權(quán)人提請破產(chǎn)重整、一系列訴訟等因素，股票接連下跌，5月24日的收盤價(jià)徑直跌破1元。5月23日、24日，金科先后發(fā)布了控股股東、18位高管的增持計(jì)劃，增持周期均為六個月，增持金額分別為5000萬-1億元、500萬-1000萬元。

不過，金科的增持動作效用并不明顯，市場亦不買帳，近來公司股價(jià)仍震蕩下行。截至5月31日收盤，金科股價(jià)報(bào)0.89元，已連續(xù)6個交易日股價(jià)低于1元。

另一家不愿坐等面值退市的是榮盛發(fā)展。2022年以來，與眾多出險(xiǎn)房企一樣，榮盛發(fā)展遭遇債務(wù)逾期、高額虧損等問題，公司股價(jià)陰跌不止。5月24日、25日連續(xù)遭遇兩個跌停之后，榮盛發(fā)展的股價(jià)報(bào)1.17元，“1元危機(jī)”近在眼前。5月26日，榮盛發(fā)展以計(jì)劃收購控股股東新能源資產(chǎn)為由停牌。

值得一提的是，涉足文旅地產(chǎn)的上市公司*ST新聯(lián)（000620.SZ）在控股股東增持之后，股價(jià)連續(xù)收獲8個漲停。截至5月31日收盤，公司股價(jià)報(bào)1.44元。

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，增持或停牌以緩解短期退市的壓力不是長久之計(jì)，缺乏有效的基本面支撐，股價(jià)很容易再度滑向1元之下。

劉水向記者表示，高管及股東增持等護(hù)盤行為，有助于提振企業(yè)發(fā)展信心，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展預(yù)期，進(jìn)而提振股價(jià)，短期來看對提振股價(jià)走勢具有一定作用。但是，長期來看，企業(yè)股價(jià)走勢，還是決定于企業(yè)的經(jīng)營情況，特別是出險(xiǎn)房企來說，關(guān)鍵是債務(wù)重組的情況，如果債務(wù)重組取得明顯進(jìn)展，對于股價(jià)走勢的影響才是根本性的。

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