今年6月以來，中藥材價格一反常態(tài)，出現(xiàn)“淡季不淡”現(xiàn)象，迎來一波普漲行情，至今大部分中藥材價格仍在高位運行。體現(xiàn)在中成藥企業(yè)半年報看，部分企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營成本攀升、毛利率承壓情況。

另外，有部分中成藥企業(yè)在半年報中提示稱，近年來中藥材價格出現(xiàn)較大幅度的波動，藥材行情異常上漲將對下游企業(yè)造成重大影響。

銷售毛利率承壓

(資料圖片僅供參考)

截至8月28日，A股中藥板塊有58家企業(yè)披露了半年報，有29家企業(yè)銷售毛利率相比去年半年報有所下滑。

部分企業(yè)銷售毛利率下滑背后，與中藥材漲價帶來的原材料成本上升有關(guān)。

貴州百靈（002424.SZ）發(fā)布的半年報顯示，今年上半年，公司營業(yè)收入19億元，同比增長48.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.2億元，同比增長44.23%。相比去年半年報2.37%的凈利潤增速，此次凈利潤增速提升明顯。

不過，今年上半年，貴州百靈的營業(yè)成本同比增加60.58%。對此，在半年報里，公司解釋稱，主要是營業(yè)收入增長和中藥材價格上漲所致。今年上半年，公司銷售毛利率較去年同期下降了3.38個百分點。

華森制藥（002907.SZ）半年報顯示，今年上半年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤4136.21萬元，比上年同期下降20.42%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤3581.94萬元，較上年同期下降14.24%。

對于業(yè)績下滑，華森制藥給出的原因之一也跟中藥材價格上漲有關(guān)，導(dǎo)致公司成本上升。對比去年半年報，公司今年上半年的銷售毛利率下降了0.26個百分點。

佛慈制藥（002644.SZ）在近期的業(yè)績交流上表示，今年中藥原材料價格大幅上漲，導(dǎo)致公司目前產(chǎn)品毛利率較低。今年半年報顯示，公司銷售毛利率為31.41%，較去年同期下降了0.76個百分點。

目前有部分中成藥企業(yè)在半年報提示中藥材漲價帶來的潛在風(fēng)險。

康恩貝（600572.SZ）表示，中藥材具有產(chǎn)地分布區(qū)域性顯著、采收季節(jié)性強、自然生長質(zhì)量不均一等特性，市場價格易受氣候、供需關(guān)系、資本炒作等因素影響，一定程度上影響公司相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。此外，國家新版藥典質(zhì)量標準的提高，國家安全、環(huán)保等政策的施行，化學(xué)原材料產(chǎn)業(yè)鏈成本上升，同時，部分產(chǎn)品的企業(yè)壟斷，進一步加劇了原材料價格的上漲，隨著人工成本等生產(chǎn)成本的上升，經(jīng)營成本上漲，企業(yè)成本控制面臨較大壓力。

今年上半年，康恩貝的銷售毛利率為62.57%，較去年同期下降了2.66個百分點。

珍寶島（603567.SH）也表示，今年上半年，中藥材以甘肅、亳州、四川品種為代表，價格漲幅較大，因中藥材容易受天氣因素、疫情因素、供需關(guān)系、資本炒作、國家政策等多方面影響，價格波動較大，且今年厄爾尼諾現(xiàn)象較為嚴重，外來資金流入中藥材領(lǐng)域較多，導(dǎo)致大宗品種價格上漲，使企業(yè)采購成本增加。今年上半年，公司的銷售毛利率為31.08%，較去年同期下降了0.47個百分點。

中藥漲價何時休

截至8月28日，中藥材天地網(wǎng)綜合200價格指數(shù)報3516.30，比今年8月8日最高點的3604回落了87.7個點，但大部分中藥材價格仍在高位運行。

國家中藥材標準化與質(zhì)量評估創(chuàng)新聯(lián)盟常務(wù)副理事長孫曉波接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，今年以來中藥材價格異常波動，主要受三方面因素影響：一是供需間出現(xiàn)銜接上的問題；二是供需間信息不夠通暢，大數(shù)據(jù)應(yīng)用不足；三是中藥材流通領(lǐng)域有序組織協(xié)調(diào)不夠。

近日，在第16屆西普會上，中康科技中藥大數(shù)據(jù)中心首席分析師賈海彬表示，中藥材價格周期呈現(xiàn)3年一個小周期，9年一個大周期，本輪周期已經(jīng)持續(xù)11年，在高位運行三年，不符合周期規(guī)律。

在賈海彬看來，近幾年中藥材價格持續(xù)上漲的深層次原因，在于中藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，包括產(chǎn)業(yè)鏈利益分配失衡、中間環(huán)節(jié)過多等。

賈海彬表示，中藥是整個中醫(yī)藥乃至大健康產(chǎn)業(yè)物質(zhì)基礎(chǔ)，是典型的“以小博大”“以一縷系千鈞”的產(chǎn)業(yè)。2022年，常用中藥材品種產(chǎn)能518.52萬噸，市場規(guī)模達到2586億元以上，呈加速增長態(tài)勢。在中藥材產(chǎn)業(yè)鏈上，工業(yè)及終端的市場規(guī)模與營收水平遠高于種植端，工業(yè)企業(yè)為整個產(chǎn)業(yè)鏈的獲利主體和話語權(quán)掌握者，但長期不重視源頭和供應(yīng)鏈保障；再加上中間環(huán)節(jié)極度混亂，生產(chǎn)環(huán)節(jié)得不到反哺，即使中藥材價格暴漲，藥農(nóng)也得不到多少收益，成為弱勢群體，客觀上造成中藥材生產(chǎn)端保障能力極為薄弱。

“中藥材價格短期內(nèi)會出現(xiàn)下降，中長期呈現(xiàn)震蕩走勢，而產(chǎn)業(yè)失衡問題仍難以得到解決。“賈海彬這樣認為。

針對中藥材漲價，中成藥企業(yè)正在做出應(yīng)對。

天士力（600535.SH）在半年報中表示，公司建設(shè)的首批通過GAP認證和歐盟有機認證的中藥材種植基地，經(jīng)過幾年來探索實踐，不僅可以保證公司主要產(chǎn)品需要的丹參大規(guī)模標準化種植，還推廣到其它產(chǎn)品需要的主 要藥材的種植，從而可以確保未來公司多產(chǎn)品大規(guī)模生產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定，降低了原材料價格波動帶來 的風(fēng)險；通過三七等其他主要藥材資源戰(zhàn)略儲備，進一步減弱或者消除藥材價格波動對成本的影 響；對稀缺藥材也進行戰(zhàn)略儲備，規(guī)避成本快速增長，同時，公司將繼續(xù)完善精益生產(chǎn)，加強成本管理，壓縮費用。

康恩貝表示，公司通過統(tǒng)一的集采平臺，對原藥材不同使用途徑統(tǒng)籌規(guī)劃，有利于內(nèi)部投料成本的下降、外部飲片成本競爭優(yōu)勢的形成。大品種藥材通過種植基地的延伸管理，與優(yōu)質(zhì)基地合作，種植全過程的監(jiān)管，從源頭上保證原藥材物質(zhì)基礎(chǔ)的一致性，保證產(chǎn)品的安全性、有效性及可控性，防止外部市場環(huán)境波動的影響。

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