隨著美元指數(shù)連續(xù)刷新20年來新高，匯率波動加大，而有進出口業(yè)務(wù)的外貿(mào)企業(yè)面臨的壓力也隨之加大。

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今年有大量企業(yè)在外匯期貨市場開展套期保值業(yè)務(wù)，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，有724家公司發(fā)布外匯避險相關(guān)公告，超過去年全年總數(shù)。

2022年第三季度，又有46家實體行業(yè)的A股上市公司加入避險陣營，其中，中小型企業(yè)14家；從歷史累計值看，中小型企業(yè)在避險陣營中占比達19.34%，又創(chuàng)歷史新高。截至三季度末，2022年已有999家實體行業(yè)的A股上市公司發(fā)布了避險相關(guān)公告，這類上市公司公告總計約2270條。

僅9月份，就有日上集團(002593.SZ)、韻達股份(002120.SZ)、惠而浦(600983.SH)等多家公司發(fā)布公告開展外匯套期保值業(yè)務(wù)。

以日上集團的公告為例，公司稱開展外匯套保的理由是平滑匯率變化對公司業(yè)績的影響。公告表示：

國際市場業(yè)務(wù)在公司戰(zhàn)略中占比較重要的地位，由于公司出口業(yè)務(wù)主要采用外幣結(jié)算，當匯率出現(xiàn)較大波動時，匯兌損益將對公司的經(jīng)營業(yè)績造成一定影響，公司開展外匯套期保值業(yè)務(wù)有利于平滑匯率變化對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響，使公司更專注于生產(chǎn)經(jīng)營。

此外，怡亞通發(fā)布公告稱，控股子公司怡通能源擬開展外匯衍生品交易業(yè)務(wù)包括但不限于國際、國內(nèi)產(chǎn)生的金融外幣衍生品交易、遠期、掉期合約等。“開展外匯衍生品交易業(yè)務(wù)總額不超過5億美元，以上額度全部用于開展與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的套期保值業(yè)務(wù)，防范由于匯率價格變動帶來的外匯風險，不進行投機和套利交易。”

由于三季報還未出，我們根據(jù)2022年中報數(shù)據(jù)，來看看A股公司的海外收入情況。

從規(guī)模來看，港澳臺及境外收入排名前十的公司，有不少是“中字頭”的企業(yè)。其中，中遠海控(601919.SH)今年上半年港澳臺及境外業(yè)務(wù)收入近2000億元，排名第一，其余公司上半年境外業(yè)務(wù)收入都沒有超過1000億元。從中報來看，美洲地區(qū)是中遠?？氐闹饕杖氲貐^(qū)，占比30.59%，其次是歐洲地區(qū)，占比27.58%，僅美洲與歐洲兩地的收入比例已超過中遠?？厥杖氲囊话?。

從海外收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例來看，有的公司主營業(yè)務(wù)收入幾乎全部來自海外，比如雅藝科技(301113.SZ)，境外收入占比99.98%，境內(nèi)收入只有0.02%。公司產(chǎn)品主要以戶外火盆、氣爐為主，從地區(qū)來看，以北美市場為主。

為何公司在國內(nèi)收入占比極小呢？雅藝科技在9月機構(gòu)調(diào)研會上稱，“國內(nèi)市場因為消費者還未培養(yǎng)起消費習慣，但是公司將積極布局。”

而果鏈公司，近期逐漸轉(zhuǎn)型VR/AR穿戴設(shè)備、貼近元宇宙的歌爾股份(002241.SZ)，主營收入也基本來自海外，據(jù)2022年中報，其海外收入比例達92.16%。

此外，還有傳音控股(688036.SH)、九安醫(yī)療(002432.SZ)等知名公司，海外收入比例都接近100%。

匯率波動加大時，以上主營收入主要在海外的公司更有避險需求。

我們再從行業(yè)來看，哪些行業(yè)對避險需求更大？

從第三季度的避險情況來看，排在前五名的行業(yè)依次是電子、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、機械設(shè)備和醫(yī)藥生物，以上每個行業(yè)的避險公司數(shù)量皆超100家，電子行業(yè)甚至有近200家公司。而有色金屬、汽車、輕工制造等行業(yè)緊隨其后。

展望四季度，匯率走勢備受市場關(guān)注。

央行于9月28日召開全國外匯市場自律機制電視會議，指出人民幣雙向浮動是常態(tài)，并于9月28日起將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風險準備金率從0上調(diào)至20%，穩(wěn)定市場預(yù)期。

10月8日，外管局發(fā)布了《持續(xù)提升企業(yè)匯率風險管理能力》。文件指出，推動企業(yè)匯率風險管理，是做好“六穩(wěn)”“六?！碧貏e是穩(wěn)外貿(mào)、保市場主體的重要舉措。

文件并指出，將持續(xù)提升企業(yè)匯率風險管理能力，督促金融機構(gòu)優(yōu)化企業(yè)匯率避險服務(wù)，降低中小微企業(yè)外匯套保綜合成本。

不過，對企業(yè)而言，提升匯率風險管理專業(yè)能力更為重要。企業(yè)開展外匯交易業(yè)務(wù)前，應(yīng)先構(gòu)建科學健全的套期保值管理體系，并通過定期培訓(xùn)提升團隊專業(yè)化建設(shè)。此外，企業(yè)應(yīng)該做到理性套保、合理套保，不能單邊賭匯率升值和貶值，謹防套保變投機的行為。

作者|許螣垚

編輯|May

標簽： 匯率變化 外匯期貨市場