伴隨近期房地產(chǎn)利好政策密集出臺(tái)，與其相關(guān)性較強(qiáng)的廚電板塊獲機(jī)構(gòu)力捧。在港A股兩市，近兩月來(lái)，廚電板塊已分別累計(jì)反彈超40%與17%。

(相關(guān)資料圖)

1月4日，廚電板塊延續(xù)漲勢(shì)。在A股市場(chǎng)，火星人（300894.SZ）大漲13.61%，帥豐電器（605336.SH）漲10.02%，億田智能（300911.SZ）漲6.56%，老板電器（002508.SZ）、浙江美大（002677.SZ）等跟漲。

在港股市場(chǎng)，廚電板塊同步走強(qiáng)。其中，泉峰控股（02285.HK）漲3.09%，JS環(huán)球生活（01691.HK）、海爾智家（06690.HK）等紛紛飄紅。

01政策紅利來(lái)襲，催化行情

眾所周知，家電作為房地產(chǎn)后周期，和房地產(chǎn)有密切的相關(guān)性。最近家電板塊漲勢(shì)喜人，其中一個(gè)重要原因就是近期地產(chǎn)行業(yè)有一定的邊際改善，帶動(dòng)家電估值的修復(fù)。

回顧2008、2014年兩輪地產(chǎn)周期中，家電行業(yè)也獲得高速發(fā)展。然而，成也蕭何，敗也蕭何。過(guò)去兩年，房地產(chǎn)供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，疊加疫情擾動(dòng)，地產(chǎn)市場(chǎng)陷入寒冬，連帶下游家電市場(chǎng)消費(fèi)持續(xù)低迷。

近期地產(chǎn)政策終于迎來(lái)新一輪放松。“第二支箭”、“十六條”、“第三支箭”等利好融資政策迅速推出，在需求端部分省市也出臺(tái)了放松限購(gòu)、降低首付比例等政策。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)在后續(xù)政策的持續(xù)刺激下，2023年地產(chǎn)銷(xiāo)售、竣工均有望邊際好轉(zhuǎn)，

同時(shí)有望帶動(dòng)地產(chǎn)后周期屬性的家電行業(yè)需求。尤其是被視為廚電“黑馬”的集成灶，當(dāng)前行業(yè)滲透率仍比較低，未來(lái)替換需求明確，具備行業(yè)紅利。

家電行業(yè)還有一個(gè)積極因素就是成本端的改善。據(jù)悉，在家電成本中其主要原材料，不銹鋼、銅、鋁等成本占比極高，達(dá)70%以上。此前由于原材料的漲價(jià)，大大壓縮了家電行業(yè)的利潤(rùn)空間，公司業(yè)績(jī)普遍下滑。

以廚電龍頭老板電器（002508.SZ）為例，2022年前三季度，該公司歸母凈利潤(rùn)為12.34億元，同比下降8.11%。集成灶龍頭浙江美大（002677.SZ）同期歸母凈利潤(rùn)為3.73億元，同比下滑17.35%。

除此之外，在港股上市的小家電龍頭JS環(huán)球生活（01691.HK）成績(jī)也不大好看，2022年上半年歸母凈利潤(rùn)為1.64億美元，同比下滑15.26%。而白電龍頭海爾智家（06690.HK）經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健，2022年前三季度凈利潤(rùn)為116.7億元，同比增長(zhǎng)17.26%。

近期，讓眾家電企業(yè)“頭疼”的上游原材料，鋁、銅、鋼材等價(jià)格出現(xiàn)回落，疊加海運(yùn)費(fèi)下行，逐漸回歸正常水平，這對(duì)家電行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是迎來(lái)盈利的修復(fù)良機(jī)。

另外，隨著防疫的“松綁”，一定程度上也減少了對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。多機(jī)構(gòu)表示，后續(xù)整個(gè)家電行業(yè)也有望沿著消費(fèi)復(fù)蘇這條線(xiàn)有所表現(xiàn)。

多方利好來(lái)襲，在二級(jí)市場(chǎng)掀起層層波瀾，自2022年11以來(lái)，家電板塊持續(xù)沖高，相關(guān)概念股保持上漲勢(shì)頭，迄今海信家電（00921.HK）累漲超56%，老板電器（002508.SZ）、海爾智家（06690.HK）均累計(jì)反彈超40%。

02能否上榜“港股百?gòu)?qiáng)”？

展望后市，多機(jī)構(gòu)對(duì)家電板塊表示看好。

廣發(fā)證券研報(bào)稱(chēng)，從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，家電企業(yè)估值具有較高性?xún)r(jià)比，地產(chǎn)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)有望帶動(dòng)其估值修復(fù)。目前白電、廚電估值仍處于歷史較低位置，性?xún)r(jià)比優(yōu)秀。

財(cái)信證券也認(rèn)為，目前家電行業(yè)基本面筑底，配置價(jià)值凸顯，短期內(nèi)受益于線(xiàn)下復(fù)蘇，長(zhǎng)期來(lái)看細(xì)分行業(yè)具有成長(zhǎng)性。建議關(guān)注，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健增長(zhǎng)的白電龍頭海爾智家（600690.SH；06690.HK），及具有工程端渠道合作優(yōu)勢(shì)的廚電龍頭老板電器（002508.SZ）。

總而言之，在疫情防控“松綁”大背景下，疊加房地產(chǎn)利好政策密集出臺(tái)，明年家電行業(yè)需求恢復(fù)預(yù)期較強(qiáng)。而作為優(yōu)質(zhì)家電企業(yè)扎堆的港股市場(chǎng)，勢(shì)必獲得更多機(jī)構(gòu)及投資者的關(guān)注，尤其是為港股市場(chǎng)評(píng)選優(yōu)秀上市企業(yè)的“港股100強(qiáng)”評(píng)選活動(dòng)。

據(jù)悉，“港股100強(qiáng)”評(píng)選活動(dòng)始于2012年，由騰訊網(wǎng)和財(cái)華社共同發(fā)起?；顒?dòng)每年通過(guò)準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)及一系列科學(xué)化的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算，評(píng)選出香港主板上市公司中發(fā)展良好及擁有投資價(jià)值的上市企業(yè)，發(fā)布榜單及頒發(fā)獎(jiǎng)項(xiàng)，促進(jìn)香港資本市場(chǎng)的健康繁榮發(fā)展。同時(shí)，活動(dòng)將高峰論壇與上市公司頒獎(jiǎng)典禮結(jié)合，探討金融市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，影響力逐年擴(kuò)大，已成為香港財(cái)經(jīng)界與金融界年度盛會(huì)之一。

值得一提的是，作為家電細(xì)分領(lǐng)域的大佬，海爾智家（06690.HK）曾屢次上榜“港股100強(qiáng)”。如今，第十屆“港股100強(qiáng)”活動(dòng)已步入倒計(jì)時(shí)，將于2023年2月24日舉行。屆時(shí)，海爾智家（06690.HK）能否憑借其強(qiáng)大的品牌力再次沖擊第十屆“港股100強(qiáng)”呢？值得期待！

作者|瓶子

編輯|lele

標(biāo)簽：