在港股多次遞表的運(yùn)動(dòng)科技公司Keep備受市場(chǎng)關(guān)注。自2022年公司啟動(dòng)港股上市計(jì)劃以來(lái)，其上市之旅堪稱(chēng)一波三折。

(相關(guān)資料圖)

不過(guò)公司IPO轉(zhuǎn)機(jī)似乎臨近，日前，有知情人士透露，Keep計(jì)劃最早將于本月在香港上市。距離今年最新遞表已經(jīng)過(guò)去數(shù)月，Keep上市之旅能否柳暗花明?

中國(guó)最大的在線(xiàn)健身平臺(tái)

Keep是目前中國(guó)最大的線(xiàn)上健身平臺(tái)。

根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告，2022年，按月活躍用戶(hù)及用戶(hù)完成的鍛煉次數(shù)計(jì)算，Keep是中國(guó)最大的在線(xiàn)健身平臺(tái)。

公司主要為用戶(hù)提供全面的健身解決方案，包括用戶(hù)從規(guī)劃健身目標(biāo)和訪(fǎng)問(wèn)健身課程，到選擇健身裝備和健康食品，以及追蹤體重和心率等測(cè)量數(shù)據(jù)。

公司的產(chǎn)品包括線(xiàn)上健身內(nèi)容、智能健身設(shè)備和配套運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品，三條業(yè)務(wù)線(xiàn)相輔相成，打造出一體化的業(yè)務(wù)模式，覆蓋用戶(hù)的整個(gè)健身生命周期。

Keep的前身北京卡路里科技創(chuàng)建于2014年。

讓人津津樂(lè)道的是，彼時(shí)Keep的創(chuàng)始人90后王寧因失戀而開(kāi)啟健身旅程。他花了8個(gè)月的時(shí)間投入健身，還成功減肥瘦身。由此王寧獲得創(chuàng)業(yè)靈感，想要打造一個(gè)優(yōu)質(zhì)健身內(nèi)容的社區(qū)。

彼時(shí)全民運(yùn)動(dòng)風(fēng)靡，健身文化正在被主流大眾接受。但中國(guó)的健身市場(chǎng)發(fā)展及服務(wù)水平偏低，且過(guò)度依賴(lài)線(xiàn)下健身房模式，導(dǎo)致較高的門(mén)檻及較低的參與度。

在此背景下，王寧成功取得天使輪融資，并在2015年推出大火的Keep移動(dòng)應(yīng)用。

較低的門(mén)檻等優(yōu)勢(shì)，讓Keep移動(dòng)端應(yīng)用一經(jīng)推出，便火遍國(guó)內(nèi)。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，其在推出的第105天內(nèi)吸引了百萬(wàn)之眾，在第921天內(nèi)便突破了1億用戶(hù)，讓其他移動(dòng)端應(yīng)用望塵莫及。

由此Keep成為健身科技領(lǐng)域當(dāng)之無(wú)謂的獨(dú)角獸，創(chuàng)始人王寧也成為創(chuàng)業(yè)明星，曾入選2016年福布斯亞洲首個(gè)“30位30歲以下創(chuàng)業(yè)者”榜單。在萬(wàn)眾矚目之下，Keep取得資本市場(chǎng)青睞，后續(xù)陸續(xù)獲得了多輪融資，包括高盛、騰訊、GGV紀(jì)源資本等，上市也成了眾目所盼。

銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支規(guī)模大

自2015年推出應(yīng)用程序以來(lái)，Keep的用戶(hù)群及收入持續(xù)增長(zhǎng)。

招股書(shū)顯示，2020年-2022年，公司平臺(tái)平均月活躍用戶(hù)（包括付費(fèi)及非付費(fèi)用戶(hù)）分別為2973.4萬(wàn)名、3435.8萬(wàn)名及3638.8萬(wàn)名。2022年，月活躍用戶(hù)在其平臺(tái)合共錄得約21億次的鍛煉次數(shù)。

月活用戶(hù)穩(wěn)定增長(zhǎng)為公司變現(xiàn)提供更多可能。公司主要從自有品牌運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品、會(huì)員訂閱及在線(xiàn)付費(fèi)內(nèi)容等獲得收入，其中來(lái)自銷(xiāo)售自有品牌運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品為公司貢獻(xiàn)了大部分收入。

得益于自有品牌運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品以及會(huì)員訂閱及在線(xiàn)付費(fèi)內(nèi)容所得收入增加，近三年公司營(yíng)收也實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

招股書(shū)顯示，2021年，公司收入實(shí)現(xiàn)人民幣16億元（單位下同），同比2020年大幅增長(zhǎng)46.3%。并由2021年的16億元進(jìn)一步增長(zhǎng)36.6%至2022年的22億元。

在營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)同時(shí)，公司的銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支進(jìn)一步加大，拖累利潤(rùn)表現(xiàn)。

具體來(lái)看，為吸引及留住平臺(tái)上用戶(hù)，公司推出多項(xiàng)營(yíng)銷(xiāo)及策略組合，包括應(yīng)用商店及短視頻平臺(tái)上的廣告、健身達(dá)人營(yíng)銷(xiāo)及社交媒體平臺(tái)上的其他營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，并產(chǎn)生大量銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支。

2020年-2022年，公司錄得銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支分別為3.02億元、9.56億元及6.46億元；期間用于為移動(dòng)應(yīng)用程序分流（為獲取訂閱會(huì)員及單項(xiàng)內(nèi)容購(gòu)買(mǎi)者)產(chǎn)生的流量獲取成本分別為9330萬(wàn)元、3.35億元及1.59億元。

在較高的營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支下，公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利。招股書(shū)顯示，2020-2022年Keep的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別錄得約1.06億、8.27億和6.67億元。

在線(xiàn)健身市場(chǎng)發(fā)展尚未成熟

總體來(lái)看，Keep作為國(guó)內(nèi)健身領(lǐng)域少有的科技平臺(tái)，自有其成長(zhǎng)環(huán)境和發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

一方面，隨著人們健康意識(shí)加強(qiáng)，國(guó)內(nèi)健身領(lǐng)域發(fā)展規(guī)模令人艷羨。灼識(shí)咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)健身人群的規(guī)模和年支出額呈現(xiàn)出巨大增長(zhǎng)潛力。2022年中國(guó)的健身人群為3.74億，為世界之最，預(yù)期到2027年將達(dá)到約4.64億。

與巨大的市場(chǎng)規(guī)模不相匹配的是，中國(guó)健身人群平均年支出遠(yuǎn)低于美國(guó)，成為市場(chǎng)潛在機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)健身人群的平均年支出為每人2518.3元，遠(yuǎn)低于美國(guó)的人民幣16425.2元。

隨著疫情催化，近年在線(xiàn)健身在國(guó)內(nèi)被更多人接受，為Keep的發(fā)展創(chuàng)造了條件。

不過(guò)有發(fā)展優(yōu)勢(shì)也有挑戰(zhàn)。目前在線(xiàn)健身市場(chǎng)發(fā)展尚未成熟，用戶(hù)對(duì)于在線(xiàn)健身及居家健身概念、新產(chǎn)品及服務(wù)的需求及市場(chǎng)接受程度仍不明朗，Keep表示難以預(yù)測(cè)未來(lái)增長(zhǎng)率及市場(chǎng)規(guī)模。

小結(jié)

作為運(yùn)動(dòng)科技領(lǐng)域新興獨(dú)角獸，Keep的上市一直受到市場(chǎng)關(guān)注。

早在2021年，有消息稱(chēng)Keep籌備赴美IPO并融資5億美元。不過(guò)彼時(shí)Keep并未赴美，而是在2022年2月向香港聯(lián)交所提交首次公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)。

只不過(guò)公司港股上市計(jì)劃也一波三折，第一次遞表未能如愿，2022年8月在遞交招股書(shū)6個(gè)月內(nèi)未通過(guò)聆訊，Keep再次于9月向港交所遞表，但也在6個(gè)月內(nèi)未能成行。

2023年3月，Keep再度遞表，至今時(shí)間已經(jīng)過(guò)半，站在當(dāng)前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，Keep此次能夠通過(guò)聆訊備受關(guān)注。

作者|李瑩

編輯|Terry

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