從9月底開始不斷上漲的新冠醫(yī)藥概念股，在12月14日遭到重挫。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日收盤，熊去氧膽酸指數(shù)下跌5.61%；中藥概念板塊走出了四季度的最大跌幅，日跌幅達(dá)3.98%；醫(yī)藥電商指數(shù)則大幅下跌5.05%；新冠特效藥指數(shù)下跌3.23%，肺炎主題指數(shù)下跌2.98%。

一路狂飆的板塊龍頭，也集體大幅下挫。截至14日收盤，以嶺藥業(yè)（002603.SZ）下跌跌6.87%，上海凱寶（300039.SZ）下挫逾14%，康芝藥業(yè)（300086.SZ）和金石亞藥（300434.SZ）跌幅均超過12%，共同藥業(yè)（300966.SZ）、香雪制藥（300147.SZ）跌超11%，海辰藥業(yè)（300584.SZ）跌超10%，千紅制藥（002550.SZ）跌停，宣泰醫(yī)藥（688247.SH）跌幅也超過8%。

(相關(guān)資料圖)

一度領(lǐng)漲的新冠防疫概念股，為何突然不“香”了？是誰在集中減持？醫(yī)藥股長期的邏輯已經(jīng)變了嗎？

龍頭大跌，資金出逃

12月14日，A股各大指數(shù)走勢相對平穩(wěn)，上證指數(shù)漲0.01%，報(bào)3176.52點(diǎn)；深證成指跌0.02%，報(bào)11321.81點(diǎn)；滬深300漲0.23%，報(bào)3954.89點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.34%，報(bào)2368.08點(diǎn)。然而，前期“一枝獨(dú)秀”的新冠防疫概念板塊，卻走出了與核心指數(shù)背離的行情。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，18只含熊去氧膽酸概念的個(gè)股僅新華制藥一家上漲，其余17家全部下跌，除上海凱寶、共同藥業(yè)和海辰藥業(yè)跌幅超10%外，千紅制藥、賽升藥業(yè)、宣泰醫(yī)藥、雙成藥業(yè)、吉貝爾、福安醫(yī)藥全部跌超5%。包括朗瑪信息、藥易購、英特集團(tuán)、第一醫(yī)藥、益佰制藥、仁和藥業(yè)等在內(nèi)的18家醫(yī)藥電商概念股全部下跌，且8只個(gè)股跌幅超過5%。80只中藥概念股中，僅有青海春天、片仔癀、ST目藥和眾生藥業(yè)4只收漲，其余76只個(gè)股齊跌。

從資金流向來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，12月14日共計(jì)約有超70億元資金撤離A股制藥相關(guān)行業(yè)，但食品飲料、消費(fèi)者服務(wù)、媒體、家庭用品板塊，卻均獲小幅凈流入。

在諸多被資金拋棄的個(gè)股中，以嶺藥業(yè)以凈賣出額10.31億元位居榜首，新華制藥凈賣出3.56億元，振東制藥凈賣出2.89億元，貴州百靈、上海凱寶、豐原藥業(yè)、太龍藥業(yè)、九安醫(yī)療、中國醫(yī)藥等多只個(gè)股均遭主力資金凈賣出超1億元。

防疫概念股緣何集體急跌？多位市場人士認(rèn)為，是前期快漲之后的短期修復(fù)。

國金證券財(cái)富中心策略分析師黃岑棟認(rèn)為，醫(yī)藥板塊下跌的直接原因，是前期炒作情緒太強(qiáng)，加之如超百億元第三代半導(dǎo)體項(xiàng)目簽約消息引發(fā)其他熱點(diǎn)，造成了一定的抽血效應(yīng)。

建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛分析，醫(yī)藥股因前期疫情政策優(yōu)化形成了主題性上漲，政策落地后有調(diào)整需要。“加上最近存在哄抬包括連花清瘟膠囊在內(nèi)的部分涉疫物資價(jià)格的情況，市場監(jiān)管部門也及時(shí)開展藥品和防疫用品價(jià)格檢查專項(xiàng)行動，醫(yī)藥板塊資金部分流向有政策利好的消費(fèi)板塊。”

融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光也認(rèn)為，當(dāng)下熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換快，是弱勢市場格局的一個(gè)顯著特征。“11月以來連續(xù)6周內(nèi)，每周領(lǐng)漲的行業(yè)板塊都不盡相同。機(jī)構(gòu)參與度弱，投資者情緒轉(zhuǎn)換快是這一階段的共同特點(diǎn)。醫(yī)藥行業(yè)今日的走勢也符合這一特征。”

夏風(fēng)光還認(rèn)為：“在上市公司利潤增速總體低迷的情況下，諸多熱點(diǎn)圍繞預(yù)期來展開行情，而且往往是在預(yù)期最亢奮的時(shí)候，行情就發(fā)生逆轉(zhuǎn)了，這是因?yàn)閰⑴c資金都在打提前量。此外，新冠相關(guān)的醫(yī)藥個(gè)股股價(jià)提前透支多，估值已經(jīng)處于偏高位置，難以支持進(jìn)一步的上漲。”

互補(bǔ)、輪動與分化

近期的投資板塊切換較快，特別是防疫概念板塊內(nèi)部的細(xì)分變化也較為明顯。

以藥店概念為例，甚至出現(xiàn)了一周領(lǐng)漲、次周領(lǐng)跌、下一周又領(lǐng)漲的局面。這無疑對對投資人交易能力提出了更高的要求，也需要提前做好板塊細(xì)分，拉長時(shí)間周期去思考和演繹。

新冠醫(yī)藥概念股的細(xì)分行業(yè)，包括疫苗、泛感冒藥、特效藥、抗原、熱炎寧、熊去氧膽酸等在內(nèi)的“抗疫”線，以及院內(nèi)診療的器械和專科醫(yī)院、CXO等在內(nèi)的“疫后修復(fù)”線。

黃岑棟認(rèn)為，大多數(shù)時(shí)候，兩個(gè)主線是此消彼長的關(guān)系。以上周至今的走勢為例，就是“抗疫”線漲，“疫后修復(fù)”線跌。“在每個(gè)主題內(nèi)部，漲跌趨勢大體趨同，但受到政策等影響，每天各個(gè)熱點(diǎn)的漲跌還是有差異的，這不僅包括本身邏輯的互補(bǔ)性，比如中藥、布洛芬和特效藥的治療概念，和抗原、核酸檢測概念之間的互補(bǔ)，還包括資金本身在主題間流動，帶來漲跌的輪動。”

12月14日的走勢，也體現(xiàn)了這一互補(bǔ)性和輪動。

12月13日晚間，一則關(guān)于新冠特效口服藥阿茲夫定可在互聯(lián)網(wǎng)診療平臺線上購買的新聞，讓諸多資金“看向”了特效藥標(biāo)的，盤中以特效藥及其流通相關(guān)的標(biāo)為主的“疫后修復(fù)”概念上漲，而中藥+熊去氧膽酸+熱炎寧等相關(guān)概念股明顯下跌，資金火速抽離。

“大方向上，“抗疫”線細(xì)分主題多進(jìn)入炒作回落階段，“疫后修復(fù)”線沒有完全承接流出的資金，直接導(dǎo)致了今日的普跌。”至于抗原、中藥、疫苗概念，黃岑棟認(rèn)為抗原和中藥可能更多是炒作的退潮，新冠疫苗相關(guān)標(biāo)的已經(jīng)經(jīng)歷了盲目的普漲階段，最終可能會出現(xiàn)分化，效果好、推廣力度大的標(biāo)的將會收益。

展望2023年，多家機(jī)構(gòu)表示對醫(yī)藥行業(yè)看好。

趙媛媛認(rèn)為，醫(yī)藥板塊整體性上漲階段已告段落，未來將進(jìn)入業(yè)績驗(yàn)證階段，建議規(guī)避估值過高的醫(yī)藥個(gè)股并等待醫(yī)藥股回調(diào)后的機(jī)會。“往后看，依據(jù)公開新聞進(jìn)行主題投資的時(shí)間頻率將越來越短，追高參與主題投資的方式將被緊密跟蹤高頻數(shù)據(jù)、低位布局的投資方式取代。”

深耕醫(yī)藥行業(yè)的某基金經(jīng)理也對說，在家庭用藥熱潮之外，后期還可關(guān)注重癥的配套用藥的原料概念。新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九版）規(guī)定提到的，對于氧合指標(biāo)進(jìn)行性惡化、影像學(xué)進(jìn)展迅速、機(jī)體炎癥反應(yīng)過度激活狀態(tài)的重型和危重型患者，酌情短期內(nèi)（不超過10日）使用糖皮質(zhì)激素，建議地塞米松5mg/日或甲潑尼龍40mg/日。“超過1/2的重癥患者需要使用糖皮質(zhì)激素，美國衛(wèi)生系統(tǒng)藥師協(xié)會（ASHP）的藥物短缺報(bào)告稱，注射用的甲潑尼龍?jiān)诿绹渤霈F(xiàn)供不應(yīng)求現(xiàn)象，國內(nèi)生產(chǎn)相關(guān)原料藥和中間體的上市公司業(yè)績或會有所體現(xiàn)。”

夏風(fēng)光認(rèn)為，除了疫情相關(guān)之外，仍然有不少優(yōu)秀的細(xì)分行業(yè)。醫(yī)藥行業(yè)的中期機(jī)會還是比較多的，只是要回避短期投機(jī)炒高的個(gè)股。

安信證券認(rèn)為，在目前防疫政策持續(xù)優(yōu)化的大背景下，新冠防疫引發(fā)的增量需求還將持續(xù)釋放，如零售藥房、新冠疫苗、新冠相關(guān)藥品、抗疫器械、民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)等；另一方面，醫(yī)藥生物行業(yè)本身具備持續(xù)創(chuàng)新與發(fā)展的活力， 創(chuàng)新藥研發(fā)突破、血制品行業(yè)回暖、醫(yī)藥國企改革、創(chuàng)新及國產(chǎn)化替代等方向亦具備較強(qiáng)的成長紅利。

華安證券表示，公募持倉新低和市場情緒逐漸共識醫(yī)藥的底部，未來增量資金進(jìn)來則上漲空間大，這是醫(yī)藥的底，是很好的買入時(shí)機(jī)。即使近期醫(yī)藥板塊波動較大，醫(yī)藥機(jī)會還是應(yīng)該著眼長遠(yuǎn)去考量。

標(biāo)簽： 新冠概念股 熊去氧膽酸