“瘋狂的價(jià)格博弈”貫穿了2022年光伏行業(yè)。

前11個(gè)月，硅料供不應(yīng)求、價(jià)格高歌猛進(jìn)，使得上游“鯨吞”了產(chǎn)業(yè)鏈50%的利潤(rùn)，中下游備受成本壓力。

自11月下旬，硅料價(jià)格松動(dòng)后，上述行業(yè)格局被徹底打破。硅片端的價(jià)格戰(zhàn)徹底打響，價(jià)格呈現(xiàn)加速下跌趨勢(shì)，電池片價(jià)格連帶回調(diào)。

(資料圖片僅供參考)

12月23日，隆基綠能（601012.SH）和TCL中環(huán)（002129.SZ）分別更新硅片價(jià)格，全線降幅均超過(guò)20%。此前，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)更是用“熔斷式”形容了單晶硅片價(jià)格的周環(huán)比跌幅。

價(jià)格“雪崩”意味著硅片廠家承壓，后續(xù)出貨速度及庫(kù)存水平需要持續(xù)關(guān)注。與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2023年硅料和硅片都將面臨過(guò)剩。而面臨技術(shù)變革與產(chǎn)能相對(duì)短缺的電池環(huán)節(jié)會(huì)否成為2023年光伏產(chǎn)業(yè)的最大看點(diǎn)，值得投資者關(guān)注。

硅片價(jià)格戰(zhàn)年末進(jìn)入白熱化

市場(chǎng)或許不曾想到，硅料價(jià)格一旦松動(dòng)，硅片就直接進(jìn)入白熱化價(jià)格戰(zhàn)。

近日，“硅片雙雄隆基綠能與TCL中環(huán)雙雙宣布大幅降價(jià)。TCL中環(huán)公示的價(jià)格顯示，150μm厚度P型210、182硅片報(bào)價(jià)分別為7.1元/片、5.4元/片，較11月27日?qǐng)?bào)價(jià)分別下調(diào)2.2元、1.65元。150μm厚度N型210、182硅片報(bào)價(jià)分別為7.5元/片、5.8元/片，較11月27日?qǐng)?bào)價(jià)分別下調(diào)2.36元、1.74元。

隆基綠能公示的價(jià)格顯示，單晶硅片P型M6 150μm厚度(166/223mm)價(jià)格報(bào)4.54元，單晶硅片P型M10 150μm厚度(182/247mm)價(jià)格報(bào)5.40元。

硅業(yè)分會(huì)此前就表示，硅片價(jià)格大幅下跌主要是因傳導(dǎo)硅料價(jià)格。一線企業(yè)和專業(yè)化企業(yè)再度降低開工率，一方面企業(yè)對(duì)上游硅料降價(jià)持觀望態(tài)度；另一方面是為解決硅片供應(yīng)過(guò)剩造成的庫(kù)存問(wèn)題。

多位接受第一財(cái)經(jīng)采訪的光伏業(yè)內(nèi)人士表示，硅片價(jià)格戰(zhàn)還將繼續(xù)，目前看不到價(jià)格底。“這取決于多方面，一是硅料產(chǎn)能釋放、價(jià)格回落情況，二是下游裝機(jī)需求，價(jià)格說(shuō)到底還是供需問(wèn)題。產(chǎn)業(yè)鏈從‘硅料價(jià)格’的主要矛盾，演變?yōu)楝F(xiàn)在的硅片端博弈。”某光伏企業(yè)高管對(duì)記者說(shuō)。

受硅片價(jià)格暴跌影響，上周，隆基綠能股價(jià)重挫9.16%，盤中最低下探至39.88元/股，是自2021年3月下旬以來(lái)的新低。最近一段時(shí)間以來(lái)，隆基綠能股價(jià)連續(xù)6個(gè)月下跌，市值從5400億元下跌至3000億元。截至最新收盤日，隆基綠能報(bào)40.54元/股，總市值3074億元， 2022年已經(jīng)累計(jì)下跌33.94%。另一邊，TCL中環(huán)股價(jià)年內(nèi)也累計(jì)下跌逾16%。

隆基綠能與TCL中環(huán)的股價(jià)表現(xiàn)，或多或少就是2022年光伏行情的縮影。第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，盡管光伏的景氣度頗高，但市場(chǎng)資金并未予以厚待。

截至最新收盤日，光伏指數(shù)年內(nèi)累計(jì)下跌16.41%，整個(gè)板塊自今年4月末大盤探底后，走出約三個(gè)半月的主升浪行情，此后便進(jìn)入調(diào)整階段。截至目前，光伏指數(shù)已較8月份的年內(nèi)最高點(diǎn)累計(jì)回調(diào)29.72%。

個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)分化劇烈，80只光伏股漲跌幅平均數(shù)為-10%，中位數(shù)-25%。只有19只個(gè)股錄得股價(jià)正增長(zhǎng)，漲幅最高的是歐晶科技（001269.SZ），累計(jì)漲幅高達(dá)231.45%。

歐晶科技的股價(jià)暴漲，也是因資金炒作光伏石英坩堝供不應(yīng)求。此前，有機(jī)構(gòu)分析指出，作為硅片生產(chǎn)中的重要耗材，隨著國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，石英坩堝使用量增長(zhǎng)很快，對(duì)大尺寸石英坩堝的規(guī)格、品種、數(shù)量的需求也發(fā)生了巨大變化。

跌幅榜方面，天合光能（699599.SH）、隆基綠能、陽(yáng)光電源（300274.SZ）等頭部企業(yè)的跌幅均超過(guò)30%。

2023年硅料硅片過(guò)剩，電池片能否異軍突起

2022年已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，光伏行業(yè)將在硅片白熱化的價(jià)格戰(zhàn)下迎來(lái)2023年。

2022年也是光伏產(chǎn)能瘋狂擴(kuò)張的一年，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年初至2022年11月，我國(guó)光伏規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)超過(guò)480個(gè)。瘋狂的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏致使很多環(huán)節(jié)的產(chǎn)品將面臨過(guò)剩。比如，東海證券研報(bào)認(rèn)為，隨著硅料產(chǎn)能的釋放，預(yù)計(jì)到2023年底，硅料產(chǎn)量將會(huì)達(dá)到硅料需求的167%。

熱度加持下，A股范圍內(nèi)也曾出現(xiàn)過(guò)“跨界光伏”的浪潮，主營(yíng)玩具、衣服的上市公司一紙公告就稱要做光伏業(yè)務(wù)。

玩具企業(yè)沐邦高科（603398.SH）曾于今年5月收購(gòu)了光伏硅片和硅棒生產(chǎn)企業(yè)豪安能源，并加速開拓市場(chǎng)。7月21日和6月2日，沐邦高科分別發(fā)布公告稱將建設(shè)10GW TOPCON光伏電池生產(chǎn)線和8GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)項(xiàng)目，兩個(gè)項(xiàng)目投資總額超52億元。8月17日，沐邦高科再次加碼電池產(chǎn)能，與湖北省鄂州市鄂城區(qū)人民政府簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將在鄂城區(qū)園區(qū)內(nèi)安排項(xiàng)目用地約500畝，建設(shè)10GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，項(xiàng)目投資規(guī)模預(yù)計(jì)48億元。截至最新收盤日，沐邦高科股價(jià)年內(nèi)累計(jì)上漲40.65%，區(qū)間累計(jì)最高漲幅超三倍。

不同于硅料硅片過(guò)剩，由于產(chǎn)能相對(duì)短缺與新技術(shù)加持，電池環(huán)節(jié)被認(rèn)為有機(jī)會(huì)享受更高的盈利確定性高。與此同時(shí)，當(dāng)前正值行業(yè)新技術(shù)迭代的關(guān)鍵時(shí)期，2022年內(nèi)被各大廠商、新玩家爭(zhēng)相布局的TOPCon、異質(zhì)結(jié)（HJT）等新技術(shù)會(huì)否成為來(lái)年投資的核心題材，是投資者關(guān)心的話題。

據(jù)測(cè)算，目前，TOPCon電池成本高出PERC約0.05元/W，降本需求迫切。非硅成本高于PERC約0.03元/W，異質(zhì)結(jié)與PERC成本差距更大。由于硅片和銀漿成本占比較高，業(yè)內(nèi)認(rèn)為未來(lái)薄片化和降低銀漿耗量是降本主要方向。

降本增效是光伏行業(yè)發(fā)展的永恒主題，每一次的技術(shù)變革都足以影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局與利潤(rùn)分配，走對(duì)技術(shù)路徑的企業(yè)往往能實(shí)現(xiàn)“彎道超車”。在新技術(shù)路徑尚不明確時(shí)，有的光伏企業(yè)同時(shí)“下注”兩項(xiàng)技術(shù)。

海源復(fù)材（002529.SZ）近日發(fā)布公告，擬以公司全資子公司安徽滁州賽維能源科技有限公司為主體在滁州市全椒縣投資新建光伏產(chǎn)業(yè)基地。其中，一期建設(shè)10GW TOPCon高效光伏電池項(xiàng)目，投資約44.7億元；二期建設(shè)5GW HJT超高效光伏電池及3GW組件，二期項(xiàng)目初步測(cè)算投資金額合計(jì)約35.5億元。

標(biāo)簽： 2023 產(chǎn)能過(guò)剩