距春節(jié)只有五個(gè)交易日，投資者“持股還是持幣過節(jié)”的靈魂拷問又將來臨。

多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，持股過節(jié)勝率相對較高，春節(jié)后內(nèi)資有望成為行情的下一波增量資金。

歷年春節(jié)前后走勢如何？

(資料圖)

從歷史表現(xiàn)來看，春節(jié)前后通常為普漲行情，布局春季行情勝率較大。

中信建投指出，春節(jié)前后勝率顯著高于其他節(jié)假日。從市場歷史規(guī)律來看，各A股主要指數(shù)春節(jié)前上漲勝率最高為創(chuàng)業(yè)板藍(lán)籌和成長，均為90%，春節(jié)后勝率最高的品種也集中在創(chuàng)業(yè)板，最低為中證1000，勝率為61.1%，市場總體而言平均勝率很高，春節(jié)前后布局春季行情勝率較大。

賠率方面，中信建投指出，春節(jié)前后通常為普漲行情，成長板塊在春節(jié)后表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。春節(jié)在我國通常是真正意義上開工的起點(diǎn)，各行業(yè)的投資、生產(chǎn)在春節(jié)之后都陸續(xù)展開，疊加春季行情開啟，春節(jié)后的第一周是一個(gè)很好的做多窗口，重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)期間的政策基調(diào)，等待市場更多的催化。

持股過節(jié)還是持幣過節(jié)？

招商證券表示，總體來看，當(dāng)前市場在經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期加強(qiáng)，流動性相對充裕，人民幣匯率持續(xù)升值，外資持續(xù)加倉共振之下，市場保持強(qiáng)勢，復(fù)蘇預(yù)期和北上資金主導(dǎo)消費(fèi)龍頭和藍(lán)籌風(fēng)格。節(jié)后市場對穩(wěn)增長政策預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，加上個(gè)人投資者資金有望活躍，市場有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢。因此，持股過節(jié)勝率相對較高。

從資金流向的角度來看，中信建投研報(bào)認(rèn)為，“聰明錢”提前啟動，后續(xù)階段性底部已經(jīng)探明，震蕩向上是阻力最小方向。市場蓄勢已充分，階段性底部探明，后續(xù)震蕩向上就是阻力最小的方向，眼下選擇讓行情到來之時(shí)與自己有關(guān)可能是投資者最應(yīng)該聚焦的重點(diǎn)，倉位是春季行情的核心勝負(fù)手。

該研報(bào)指出，自去年11月末以來的行情表現(xiàn)，突出的“蹺蹺板”效應(yīng)和“行業(yè)輪動”是兩大明顯特征，投資者始終在交易與政策預(yù)期催化最息息相關(guān)的方向，當(dāng)下的市場依舊以存量博弈為主，后續(xù)國內(nèi)增量資金入場與否是重要觀察變量，目前來看內(nèi)資整體的加倉尚不明顯，近期行情外資活躍度明顯更強(qiáng)，春節(jié)后內(nèi)資有望成為行情的下一波增量資金。

哪些板塊值得關(guān)注？

招商證券指出，隨著各種利空落地，中小成長有望在節(jié)后階段性占優(yōu)。逐漸逢低加倉中小和科創(chuàng)，有可能是節(jié)前相對勝率較高的風(fēng)格選擇。盡管北上資金仍可能持續(xù)買入，但是隨著融資盤回歸，個(gè)人投資者在節(jié)后開始活躍，節(jié)后市場仍可能持續(xù)上漲演繹春節(jié)效應(yīng)下半場。但是中證1000勝率可能會相對提升，中小成長相對占優(yōu)的概率較高，尤其是前期表現(xiàn)最差的科創(chuàng)50。

中泰證券認(rèn)為，在經(jīng)歷了連續(xù)三周上漲后，當(dāng)前市場情緒較為亢奮，在配置方向上亦應(yīng)保持平衡：

（1）大消費(fèi)板塊在春節(jié)前普遍表現(xiàn)不俗，但春節(jié)后板塊往往出現(xiàn)回落，短期內(nèi)不建議盲目追高。

（2）計(jì)算機(jī)、軍工等科技板塊在近10年來春節(jié)前后表現(xiàn)相對穩(wěn)健，短期內(nèi)板塊投資價(jià)值凸顯。

（3）電力、特高壓、電網(wǎng)改造等板塊目前處在底部階段，板塊交易情緒較低，未來在穩(wěn)增長政策相繼落地的催化下，板塊或?qū)⒂胁凰妆憩F(xiàn)，可適當(dāng)配置進(jìn)行防御。

（4）下半年市場風(fēng)格或?qū)⒒氐窖肫蟮凸乐邓{(lán)籌，而在疫情反復(fù)沖擊影響下，醫(yī)藥板塊或成為今年市場重要主線。

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