6月21日上午，離岸人民幣對美元一度跌破7.2關口，這也是自去年11月以來的首次。截至北京時間同日12:00，美元/人民報7.1939，美元/離岸人民幣報7.1966，美元指數(shù)報102.153。

(資料圖片)

第一財經(jīng)此前多次報道，高企的中美利差、出口商結匯意愿弱、境外中國上市公司分紅購匯（集中在7月、8月）等都導致人民幣面臨較高的季節(jié)性壓力。此外，盡管6月美聯(lián)儲暫停加息，但多數(shù)機構預計7月開始還可能會有1-2次加息。

“近期沒有看到明顯的干預跡象，就是市場化的貶值。”某外資行交易員對記者提及，“海外套息交易的敞口較高，出口商不必要時并不會選擇結匯，疊加分紅的壓力，一般二三季度人民幣面臨比較高的季節(jié)性壓力。”他也表示，今年春節(jié)前后，人民幣升值幅度較大，當時也是因為出口商集中結匯。

巴克萊外匯、宏觀策略師張蒙對記者表示，對美元/人民幣的最新預測分別是7.2、7、6.9、6.8（從今年三季度開始的預測）。未來，中國政策放松措施的時機和力度或決定匯率的表現(xiàn)。

近期，由于高頻數(shù)據(jù)疲軟、外需疲軟，不少機構陸續(xù)開始調(diào)整GDP預測，但普遍仍高于中國制定的官方目標（5%）。早在一季度后，由于市場對于經(jīng)濟復蘇的預期高企，疊加經(jīng)濟數(shù)據(jù)在基數(shù)效應帶動下一度沖高，當時眾多國際機構將2023年GDP預測調(diào)整到了6%以上。

周末，高盛將2023年中國GDP預測從6%下調(diào)到5.4%；瑞銀在本周二宣布將2023年GDP預測下調(diào)至5.2%；野村則在上周表示將2023年GDP預測從5.3%下調(diào)至5.1%，并將2024年預測從4.2%降至3.9%；巴克萊對2023年的GDP預測為5.2%。

瑞銀亞洲經(jīng)濟研究主管及首席中國經(jīng)濟學家汪濤對記者表示，“我們認為二季度GDP環(huán)比折年增長率可能放緩至1-2%之間，弱于我們此前4.5%的預期。隨著政策加碼支持，我們依然預計三季度消費將進一步溫和復蘇、房地產(chǎn)活動可能企穩(wěn)，經(jīng)濟增長將再度加速。然而，政策支持力度可能較為溫和，推動下半年經(jīng)濟環(huán)比增長溫和反彈至4-4.5%（環(huán)比折年增長率），但不大可能完全抵消二季度經(jīng)濟走弱的影響。因此，我們將2023年GDP增長預測下調(diào)至5.2%，2024年預測也下調(diào)至5%。”

在她看來，預測的下行風險主要來自房地產(chǎn)市場走勢和政策寬松的不確定性，以及外需大幅轉弱的風險。政策支持加碼出臺的時點、規(guī)模和有效性也可能存在一定的下行風險。

野村中國首席經(jīng)濟學家陸挺則對記者表示，預計中國政府將在上周降息后推出一系列支持性措施。然而，由于信心和情緒有待提振、土地銷售下滑等因素導致財政存在壓力、傳導渠道有待疏通，因此相關措施的效果有待觀察。

近期的數(shù)據(jù)顯示，隨著基數(shù)效應消退，5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)同比增速放緩。社會消費品零售同比增速放緩至12.7%，不過其絕對水平較4月小幅上升；房地產(chǎn)銷售走弱至同比下跌3%，新開工同比再降27%，而經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后房地產(chǎn)銷售和新開工面積較4月大致持平或小幅上升，但仍處于疲弱低位水平；基建投資同比增速加快至8.8%，而制造業(yè)投資同比增速大致企穩(wěn)；5月出口同比下跌7.5%，環(huán)比增長動能也有所走弱。

汪濤認為，如果經(jīng)濟增長動能進一步走弱，未來出臺的政策支持可能包括：進一步放松房地產(chǎn)政策，如進一步放松二線城市購房限制，降低二套房貸款首付要求，增加“保交樓”資金支持，改善開發(fā)商融資條件等；增強財政和準財政擴張力度，例如加快發(fā)行地方政府專項債、籌集和使用新一批政策性銀行專項基建投資基金，從而提振基建投資；中央政府可以向地方政府提供臨時信貸和資金支持，以清償其對企業(yè)供應商的欠款；但中央政府向居民部門直接發(fā)放大規(guī)模消費或收入補貼的可能性很?。贿M一步小幅降息，信貸支持加碼以配合準財政政策的擴張，以及對地方政府融資平臺債務進行重組或將其置換為成本更低的債務。

主流機構普遍認為，部分政策措施可能在7月底之前出臺，但重大的財政政策支持和宏觀政策轉向可能需要等到7月底的政治局會議。

標簽：