華爾街正在密切關(guān)注由硅谷銀行破產(chǎn)而產(chǎn)生的溢出效應(yīng)。著名激進(jìn)投資人卡爾·伊坎（Carl Icahn）認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在巨大問(wèn)題，包括通脹高燒不退和企業(yè)治理不力，美國(guó)中等家庭資產(chǎn)狀況堪憂。美聯(lián)儲(chǔ)必須采取行動(dòng)控制物價(jià)。

警告美國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

“華爾街之狼”周二在接受美國(guó)媒體采訪時(shí)表示，他的投資組合就是為美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨更多挫折而準(zhǔn)備的。隨著美聯(lián)儲(chǔ)試圖防止通脹壓力根深蒂固，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正受到利率快速上升和對(duì)整體健康狀況擔(dān)憂加劇的沖擊。

【資料圖】

自去年3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)正以上世紀(jì)80年代以來(lái)最激進(jìn)的緊縮政策來(lái)抑制消費(fèi)需求，以防止通脹進(jìn)一步失控。不過(guò)加息的負(fù)面影響正在逐步顯現(xiàn)，除了制造業(yè)、房地產(chǎn)等容易受到利率變動(dòng)影響的行業(yè)外，金融業(yè)成為了新的市場(chǎng)焦點(diǎn)。

通常情況下，商業(yè)銀行應(yīng)該從利率上升的環(huán)境中受益，利息差往往在加息周期中有所擴(kuò)大。不過(guò)，并不是所有的銀行都在快速加息的環(huán)境中很好地管理風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)久期錯(cuò)配問(wèn)題隨著有價(jià)證券價(jià)格波動(dòng)和存款流失被迅速放大。多家地區(qū)性銀行被托管后，金融機(jī)構(gòu)在高利率環(huán)境下的有效運(yùn)作能力被市場(chǎng)提出了質(zhì)疑。

經(jīng)歷了本周一的拋售后，隔夜美國(guó)銀行股有所企穩(wěn)，但股價(jià)波動(dòng)依然劇烈，多家地區(qū)性銀行日內(nèi)出現(xiàn)雙向停牌。

從去年開始，卡爾·伊坎一直在表達(dá)對(duì)經(jīng)濟(jì)感到擔(dān)憂，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)此前歷史性的寬松資金幫助支撐了從加密貨幣到科技和模因股票等各個(gè)領(lǐng)域的資產(chǎn)泡沫。近期科技業(yè)裁員潮已經(jīng)引發(fā)了廣泛關(guān)注，周二Meta Platforms宣布計(jì)劃再裁減10000名員工，以提高運(yùn)營(yíng)效率。這家臉書母公司去年11月已經(jīng)在第一輪裁員中裁減超過(guò)1.1萬(wàn)個(gè)職位。如今卡爾·伊坎表示，經(jīng)濟(jì)情況在好轉(zhuǎn)之前會(huì)變得更糟，投資者依然需要提高警惕。

建議美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息

出于對(duì)潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，市場(chǎng)開始下調(diào)對(duì)下周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的展望。聯(lián)邦基金利率顯示，3月加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為76%，而上周鮑威爾出席國(guó)會(huì)聽證時(shí)加息50個(gè)基點(diǎn)的概率一度超過(guò)70%，終端利率目標(biāo)也從此前的5.6%峰值降至5.0%附近。部分機(jī)構(gòu)更加謹(jǐn)慎，高盛預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)3月可能不會(huì)加息。野村則預(yù)計(jì)，為了應(yīng)對(duì)迫在眉睫的金融風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在3月份的美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)。

然而對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，通脹依然是棘手的問(wèn)題。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2月美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI增速?gòu)?.4%降至6%。創(chuàng)2001年9月以來(lái)的最低水平。然而作為美聯(lián)儲(chǔ)評(píng)估通脹的關(guān)鍵指標(biāo)，剔除食品和能源的核心CPI月率意外增長(zhǎng)0.5%，高于市場(chǎng)預(yù)期，這顯然還不足以讓美聯(lián)儲(chǔ)有放松對(duì)抗通脹的空間。

分項(xiàng)指標(biāo)也顯示了通脹路徑前景的復(fù)雜性。2月份租金價(jià)格上漲0.8%，同比增速達(dá)到8.8%的42年高點(diǎn)。最近對(duì)租金和房?jī)r(jià)的調(diào)查顯示，由于抵押貸款利率高企和經(jīng)濟(jì)疲軟，2023年房?jī)r(jià)將放緩或部分逆轉(zhuǎn)。到目前為止，這些趨勢(shì)并未在通脹中出現(xiàn)。此外，隨著民眾將消費(fèi)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，娛樂(lè)、機(jī)票、汽車保險(xiǎn)的費(fèi)用也大幅上漲。

如今美聯(lián)儲(chǔ)正在面對(duì)如何平衡金融穩(wěn)定和物價(jià)穩(wěn)定的選擇，進(jìn)一步加息可能會(huì)造成更多銀行出現(xiàn)問(wèn)題，而放慢腳步則意味著通脹反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。卡爾·伊坎傾向于美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)行動(dòng)，而不是選擇觀望。“我認(rèn)為鮑威爾真的必須盡早加息。通脹是經(jīng)濟(jì)中最糟糕的事情……我覺(jué)得你別無(wú)選擇。如果你不繼續(xù)下去，我真的相信通脹問(wèn)題會(huì)變得非常難以擺脫。”他說(shuō)。

卡爾·伊坎表示，通脹壓力令美國(guó)家庭處境艱難，中等家庭的凈資產(chǎn)“幾乎消耗殆盡”。雖然緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)保障了就業(yè)者收入的增長(zhǎng)，但相對(duì)更高的通脹率使得美國(guó)家庭的實(shí)際購(gòu)買力在過(guò)去兩年中持續(xù)下滑，不少消費(fèi)者開始通過(guò)信用卡等渠道借錢支出，而高利率的還款成本成為了未來(lái)進(jìn)一步開銷的阻力。根據(jù)去年Bankrate發(fā)布的一份報(bào)告，56%的美國(guó)人表示自己無(wú)法用儲(chǔ)蓄臨時(shí)支付1張1000美元的賬單。

炮轟企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力糟糕

除此之外，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力問(wèn)題則是另一個(gè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。作為激進(jìn)投資者，卡爾·伊坎一直關(guān)注著企業(yè)治理問(wèn)題，往往通過(guò)股東大會(huì)介入并影響企業(yè)決策，從而從中受益。這些公司的特點(diǎn)往往是基本面穩(wěn)健，但股價(jià)由于企業(yè)運(yùn)營(yíng)缺陷長(zhǎng)期低迷。

從歷史上看，卡爾·伊坎的目標(biāo)涉及廣泛，除了菲利浦石油 、環(huán)球航空等傳統(tǒng)行業(yè)， 時(shí)代華納、摩托羅拉、eBay等科技股也曾經(jīng)是他的攻擊對(duì)象。伊坎聲稱，自己進(jìn)行激進(jìn)收購(gòu)的核心邏輯是，絕大多數(shù)管理層平庸至極，只會(huì)做價(jià)值毀滅的事情。

在此次訪談中，卡爾·伊坎也談到了對(duì)目前美國(guó)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力不足的不滿。“不少企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力比平庸更糟糕。這就是我們?nèi)绱顺晒Φ脑?。我的意思是，不是因?yàn)槲覀兪翘觳?，而是因?yàn)槿绻?xì)看不少公司，你發(fā)現(xiàn)的情況真的很可怕。”他進(jìn)一步說(shuō)道，“就公司治理而言，美國(guó)是世界上最糟糕的國(guó)家之一。”

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